המשטרה של רשות ני"ע יוצאת לפעולה

>> מהפכת האכיפה הקרבה ובאה של רשות ניירות ערך צפויה להביא לשינוי של ממש ברמת החשיפה האישית של דירקטורים ונושאי המשרה בחברות הציבוריות בישראל. מעתה, הרשות תוכל לנקוט הליכים מינהליים נגד דירקטורים ונושאי משרה אחרים בחברות הציבוריות ולהטיל עליהם סנקציות חמורות. זאת בעקבות תיקון חדש לחוק ניירות ערך שאושר בימים אלה בוועדת הכספים של הכנסת.

התיקון צפוי להיכנס לתוקפו בקרוב, לאחר אישור סופי של מליאת הכנסת. הוא יאפשר לרשות ניירות ערך להגביר משמעותית את אכיפת דיני ניירות הערך בישראל. הסמכות שתוענק לרשות לא תוגבל לחברות בלבד, ותאפשר לה לנהל הליכים מינהליים ולהטיל סנקציות חמורות גם על דירקטורים ונושאי משרה אחרים - ואף על עובדים זוטרים יותר. מדובר בקפיצת מדרגה ברמת הסיכון האישי שאליו יהיו חשופים הדירקטורים, המנכ"לים ונושאי המשרה האחרים בחברות הציבוריות בישראל.



בהיבט של נושאי המשרה, עיקר השינוי הוא שלרשות תהיה סמכות לפתוח בהליך מינהלי נגד דירקטור או נושא משרה אחר שהיתה לו אחריות להפרה, לרבות במקרים שבהם אחריותו נובעת מרשלנות בלבד ולא ממעשה מכוון או מודע. גם מנכ"ל של חברה ציבורית יישא באחריות כמעט אוטומטית להפרות של החברה ועובדיה, אלא אם יוכיח כי נקט כל אמצעי סביר למניעתן. בסוף ההליכים, שצפויים להיות קצרים מאוד ויעילים, תוכל הרשות להטיל סנקציות חמורות ביותר.



כך למשל, תוסמך הרשות להטיל על דירקטורים, נושאי משרה אחרים ועובדים בחברות המפוקחות עיצומים כספיים משמעותיים - אפשרות שכיום קיימת בעיקר רק ביחס לחברות. היקף הקנסות יהיה עד מיליון שקל להפרה, והרשות תוכל לחייב את הנידונים בפיצוי נפגעי ההפרה, לבטל רישיונות או היתרים שנתנה להם - ובמקרים חמורים אף להטיל איסור על כהונה בכירה בחברות המפוקחות על ידי הרשות, לתקופה של שנה.



ההפרות האפשריות מקיפות את מרבית הוראותיו של חוק ניירות ערך, החל בהפרות טכניות, דרך פרט מטעה בדו"ח או בתשקיף ואי הגשת דו"ח לרשות בדרך או במועד שנקבע - וכלה בשימוש במידע פנים. בנוסף יחול החוק על הפרות של חוק השקעות משותפות בנאמנות, שמסדיר את פעילותן של קרנות הנאמנות, ועל הפרות של חוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, שיווק השקעות וניהול תיקי השקעות, שמסדיר את פעילותם של מנהלי התיקים ויועצי ומשווקי ההשקעות. לצד סמכויות ענישה רחבות אלה, החוק גם מוודא שהקנס הכספי ישולם באופן אישי על ידי הדירקטור או נושא המשרה ולא על ידי החברה.



כך למעשה תיווצר מציאות חדשה, שבה נושאי המשרה והדירקטורים יהיו חשופים באופן תמידי לסיכון של נקיטת הליך אישי נגדם. לאור ההערכות כי הרשות צפויה להפוך את האכיפה המינהלית לכלי מרכזי בארסנל שברשותה, נראה כי השפעת המהלך על נושאי המשרה בחברות הציבוריות ועל אופן התנהלותם תהיה משמעותית ביותר.



הכותב הוא עורך דין ומשמש שותף וראש מחלקת שוק ההון במשרד עורכי הדין תדמור ושות', וכיהן בעבר כיועץ המשפטי של אל על וכסגן היועץ המשפטי של רשות ני"ע