לאומי פרטנרס: דיסקאונט של 23% במניית הפניקס

>> האנליסטית מירב פישר-שרוני מלאומי פרטנרס, החברה הבת של בנק לאומי, העריכה בתחילת השבוע את שווי מניית הפניקס ב-14 שקל - הערכה המשקפת דיסקאונט של כ-22.8% למניה לעומת מחיר המניה בתום המסחר אתמול. המחיר גוזר שווי של 3.12 מיליארד שקל לחברת הפניקס.



מחיר היעד שנתנה פישר-שרוני למניית הפניקס בולט על רקע מחירי יעד שנתנו אנליסטים מחברות ברוקראז' אחרות למניה. אלה לא הותירו דיסקאונט משמעותי ונעו בטווח של 11.2-12.2 שקל למניה.

לדברי פישר-שרוני, השינוי המבני והאסטרטגי שעוברת הפניקס בשנה האחרונה - מאז כניסתו של אייל לפידות לכסא המנכ"ל - החל לשאת פרי וניכר כבר בתוצאות המחצית הראשונה של 2010, כשהחברה הציגה שיפור חיתומי וצמיחה במרבית תחומי פעילותה. פישר-שרוני מעריכה כי הפניקס תמשיך במגמה גם בעתיד.



פישר-שרוני מתייחסת לשוק ביטוחי הבריאות - שהנתח של הפניקס בו הוא 20%, השלישי בגודלו בענף - כתחום הדגל של הפניקס. "הפניקס תמשיך להציג צמיחה גבוהה בתחום זה, תוך שמירה על רמת רווחיות טובה", היא צופה.



עם זאת, כמה נקודות תורפה של הפניקס עשויות לבלוט במיוחד בשוק הון יורד, לפי פישר-שרוני. "בניגוד לחברותיה לענף הפניקס עדיין סוחבת את הפסדי 2008 בביטוחי החיים ולא החלה לגבות את דמי הניהול המשתנים", היא אומרת. "כתוצאה מכך היא מציגה בתחום ביטוחי החיים רווחיות נמוכה לעומת חברות אחרות בענף".



פישר-שרוני מזהה גם את תחום ביטוח הרכב חובה כבעייתי מבחינת הפניקס. התחום אחראי ל-24% מהפרמיות של הפניקס בסקטור הביטוח הכללי. לדבריה, הפניקס סובלת מכך שהיא המבטחת של רכבת ישראל, התקשרות שחשפה אותה בשנים האחרונות לכמה תאונות דרכים מרובות נפגעים שרכבת ישראל היתה מעורבת בהן. "הפניקס צפויה להמשיך לרשום הרבה בתוצאות התחום הזה", היא מסכמת.