הראל - מניית הפיננסים הפופולרית ביותר אצל הגופים המוסדיים

>> הראל היא מניית הפיננסים הפופולרית ביותר אצל הגופים המוסדיים. בדיקה שערך themarker בתיקים השונים של הגופים המוסדיים הגדולים המנהלים את החיסכון הפנסיוני של הציבור - פוליסות משתתפות ברווחים, קרנות פנסיה וקופות גמל - גילתה כי הראל זוכה מהם להשקעה כוללת בהיקף של 574 מיליון שקל, שהם 14.8% מההון של קבוצת הראל.

לאמון הרב ביותר זוכה הראל מהמתחרה שלה בענף הביטוח, חברת מנורה מבטחים, שנכון לסוף הרבעון השני השקיעה בהראל כ-141 מיליון שקל שהם 3.6% ממניות הראל.



מרבית הסכום, כ-92 מיליון שקל, הושקעה באמצעות קרן הפנסיה מבטחים שמנהלת החברה. קבוצת הביטוח מגדל השקיעה בהראל כ-118 מיליון שקל, וקבוצת כלל השקיעה בה 104 מיליון שקל.



הבדיקה שנערכה התמקדה בהשקעות לטווח ארוך של המוסדיים, אלו שמתבצעות באמצעות התיקים הפנסיוניים שהם מנהלים. תיקי הנוסטרו, קרנות הנאמנות ותיקי הלקוחות לא נכללו בה.



מניית הפיננסים השנייה בפופולריות שלה בתיקי הגופים המוסדיים היא מניית מגדל, קבוצת הביטוח הגדולה בישראל. מגדל זוכה מהגופים המוסדיים להשקעה של 560 מיליון שקל שהוזרמו למניית הקבוצה, שהם 8.7% מההון של מגדל. 252 מיליון שקל מסכום זה הגיעו למגדל מהתיקים הפנסיוניים שמנהלת קבוצת כלל ביטוח.



גופים נוספים שמאמינים במניית מגדל הם הראל, שבחרה להשקיע בה 110 מיליון שקל, ובית ההשקעות פסגות, שהשקיע במניית מגדל 105 מיליון שקל מתוך 48 מיליארד השקלים שהוא מנהל בקופות הגמל.



גם קבוצת כלל, שנמצאת כיום על המדף ומחפשת רוכש פוטנציאלי, חביבה מאוד על מנהלי התיקים הפנסיוניים, והיא מוחזקת על ידיהם בהיקף של 522 מיליון שקל או 13.4% משווי החברה. לכלל אין עדיין קונה, אך כמה אנליסטים מעריכים כי אם תתבצע עסקה וכלל תימכר, היא תתבצע בפרמיה משמעותית של עשרות אחוזים מעל שווי השוק, שמגיע כיום לכ-4.9 מיליארד שקל. במצב כזה הנהנים הגדולים יהיו לקוחות מגדל, הראל ומנורה, שהתיקים הפנסיוניים שלהם מושקעים במניית כלל בסכום מצטבר של 360 מיליון שקל.



פסגות לא רוצה הפניקס



שווי השוק של מניית מנורה מבטחים ומניית הפניקס הוא כמעט זהה, ובתקופה האחרונה הוא נע סביב 2.9 מיליארד שקל. גם שיעור אחזקות הציבור בשתי המניות דומה - כ-35%. למרות הדמיון בחרו מנהלי התיקים הפנסיוניים להשקיע במניית מנורה 502 מיליון שקל שהם 17.4% מהחברה, לעומת 295 מיליון שקל בלבד, שהם 10.1% משווי הפניקס, שבחרו המנהלים המוסדיים להשקיע בהפניקס.



המשקיע המוסדי הגדול במנורה הן הקרנות הוותיקות שמנהלת עמיתים, שהשקיעו במנורה יחד 119 מיליון שקל. לאחר מכן נמצאת כלל עם השקעה במנורה של 105 מיליון שקל. את ההשקעה הגדולה ביותר במניית הפניקס עשו קבוצות הביטוח מגדל וכלל, שהזרימו לחברה 66 ו-63 מיליון שקל בהתאמה.



כלל ומגדל הן גם המשתתפות הגדולות ביותר בהנפקת האג"ח האחרונה של הפניקס. מתוך 320 מיליון שקל שגייסה הפניקס בהנפקה המוסדית, כלל היתה אחראית ל-95 מיליון שקל, נתח של 30% מההנפקה. מגדל בחרה להשקיע בהנפקה הזאת 43 מיליון שקל - 13.3% מההנפקה המוסדית. למרבה ההפתעה פסגות, שמנהלת בקופות הגמל נכסים בהיקף ענק של 48 מיליארד שקל, בחרה שלא להשקיע בהפניקס כלל, והיא היחידה מבין המוסדיים הגדולים שלא השקיעה בהפניקס.



עם פרסום דו"חות המחצית הראשונה של 2010 בסוף אוגוסט פירסמה הפניקס מצגת למשקיעים, ומאז עלתה מניית החברה ב-22%. ייתכן שהעניין המחודש במניית הפניקס נובע מכך שחלק מהגופים המוסדיים הגדילו ברבעון השלישי את אחזקותיהם במניה.



בכלל פיננסים כמעט שאין משקיעים מוסדיים



מבין בתי ההשקעות הציבוריים זוכה דש איפקס להשקעה הגדולה ביותר מהמתחרים, כ-80 מיליון שקל. מחצית מהסכום מגיעה מקרן הפנסיה הוותיקה הע"ל. קרן הע"ל היא בעלת עניין ותיקה בדש איפקס, ובאחרונה מכרה לאלי ברקת 20% ממניות דש איפקס תמורת 190 מיליון שקל. כיום, מלבד מניות דש איפקס שמחזיקה הע"ל בשיעור של 5%, מחזיקה פסגות במניות נוספות של דש איפקס המוחזקות דרך קופות הגמל וקרנות הנאמנות שהיא מנהלת, כך שבסך הכל מחזיק פסגות בדש איפקס כ-10%. דש איפקס הוא המועדף על הראל, שמשקיע בו כ-18 מיליון שקל.



בבית ההשקעות כלל פיננסים, שנמצא כיום בעיצומה של הצעת רכש מהחברה האם כלל החזקות, כמעט שאין משקיעים מוסדיים. היחידים שבחרו להשקיע בכלל פיננסים הם מנורה שהשקיעה כ-9 מיליון שקל, בעיקר דרך קרן הפנסיה מבטחים, ופסגות שהשקיעה בכלל פיננסים 2.9 מיליון שקל. כעת יצטרכו השניים להחליט אם להיענות להצעת הרכש של כלל החזקות.



העדר המשקיעים המוסדיים בכלל פיננסים עומד בניגוד גמור לימים העליזים בתחילת 2007, אז החליטה כלל פיננסים להנפיק את עצמה לפי שווי של 1.35 מיליארד שקל. באותם ימים כמעט כל השוק עמד בתור כדי לרכוש מניות מבית ההשקעות שנחשב למבטיח.



אנליסט ואי.בי.אי, הקטנים יותר, זוכים להשקעה גדולה מצד הפניקס. באי.בי.אי השקיעה הפניקס 24 מיליון שקל, ובאנליסט היא השקיעה 7.2 מיליון שקל.