אורכית צופה ירידה של כ-44% בהכנסות 2002 לכ-80 מיליון דולר; רשמה הכנסות של 31 מיליון דולר ברבעון הרביעי

נראה שהירידה בהכנסות שהציגה אורכית בדו"חות הרבעון הרביעי של 2001 היא רק רמז לירידה שצפויה החברה להציג במהלך השנה הקרובה. ברבעון השלישי של 2001 הצליחה החברה להפתיע לטובה עם מעבר לרווח תפעולי ודיווחה על הכנסות של 36.3 מיליון דולר, אך ברבעון הרביעי של 2001 הציגה אורכית ירידה בהכנסות ל-31 מיליון דולר ופיספסה גם את תחזיות הרווח למניה. בשנת 2001 כולה הציגה אורכית הכנסות של 141.6 מיליון דולר - עלייה לעומת 131.9 מיליון דולר בשנת 2000. עם זאת, בשנת 2002 צפויה ירידה חדה בהכנסות לרמה של כ-80 מיליון דולר בלבד, וברבעון הראשון של שנת 2002 ינועו ההכנסות סביב 20 מיליון דולר.



הסיבה לכך היא ירידה הדרגתית צפויה בשנת 2002 בהכנסות מ-DSL, קו המוצרים היחיד אותו מספקת החברה, כאשר הכנסות ממשיות מהחברה הבת קוריג'נט אינן צפויות עדיין, לפחות עד לסוף השנה. רמת המכירות של החברה ב-2001 היתה טובה בהרבה מהצפוי, אך בשנת 2002, מעריך נשיא החברה איציק תמיר, "צפויה ירידה בהכנסות מ-DSL, לנוכח התמשכות ההאטה בשוק הטלקום".



הלקוחה העיקרית של החברה בתחום ה-DSL היא ספקית ציוד התקשורת ורייזון. לפני כחודש נפוצו הערכות בשוק לפיהן תקבל החברה הזמנות המשך בשווי 50 מיליון דולר מורייזון במהלך 2002, אך במקביל העריכו רבים כי אין שום אפשרות לספק תחזית כמותית מבוססת לגבי ההזמנות של ורייזון מאורכית, שכן הן מגיעות לרוב בטווח זמן של 30 יום מראש בלבד.



הערכות אלו התבססו ככל הנראה על הודעתה של ורייזון עצמה באותה תקופה כי היא צפויה לקבל את אישור ה-FCC לבצע התקנות נוספות באזור ניו יורק במהלך 2002. מהלך זה צפוי לספק לאורכית הזמנות מלקוחתה הגדולה במהלך 2002, אך כאמור, בחברה מעריכים כי סך ההזמנות יירד השנה.



קוריג'נט צפויה לשרוף 25 מיליון דולר גם בשנה הנוכחית
הרווח הנקי פרופורמה ברבעון הרביעי הסתכם ב-1.2 מיליון דולר או 5 סנט למניה, לעומת הפסד פרופורמה של 4.5 מיליון דולר או 2 סנט למניה ברבעון המקביל. עם זאת, התחזיות הממוצעות ציפו לרווח נקי למניה של 6 סנט. הרווח הנקי פרופורמה אינו כולל רווח הון בגובה 17.2 מיליון דולר כתוצאה מרכישת אג"ח של החברה והוצאות שלא במזומן בגין פיצויי מניות בגובה 529 אלף דולר.



בסיכום שנתי דיווחה החברה על הפסד נקי פרופורמה של 3.5 מיליון דולר או 15 סנט למניה, לעומת הפסד פרופורמה של 65.1 מיליון דולר או 3 דולרים למניה ב-2000. ההפסד הנקי השנתי פרופורמה אינו לוקח בחשבון רווח הון של 34.1 מיליון דולר, הכולל רכישת אג"ח, הפחתות מוניטין ופיצויי מניות. בהתחשב בנתונים אלו מדווחת החברה על רווח נקי שנתי של 856 אלף דולר או 4 סנט למניה.



קוריג'נט שרפה כ-25 מיליון דולר במהלך 2001, וקצב שריפת מזומנים זהה צפוי גם בשנה הנוכחית. הרווחים שהשיגה החברה ברכישת האג"ח שביצעה השנה הופנו למימון המו"פ של קוריג'נט, ורכישת אג"ח עתידית תלויה אף היא בדרישות המימון של קוריג'נט. גם הקופה הנאה של אורכית, המכילה 112.9 מיליון דולר, מופנית לצרכיה של קוריג'נט. סך המזומנים של אורכית גדל ברבעון הרביעי בכ-11 מיליון דולר לעומת הרבעון הקודם.



במהלך 2001 ירדו השקעות המו"פ של החברה ל-17.2 מיליון דולר מ-30.8 מיליון דולר בסיום שנת 2000. כל ההשקעות הללו מופנות לקוריג'נט. קוריג'נט, שהוקמה במהלך שנת 2001, מפתחת פתרונות לתקשורת מטרו המבוססים על טכנולוגיה חדשה בשם RPR, התומכת בתשתיות תקשורת מסוג SONET ומסוג ETHENET.



טכנולוגיית ה-RPR: כוונה נאה וסיכון בצידה
שתי התשתיות הפוכות זו לזו מבחינת יתרונותיהן וחסרונותיהן: תשתית SONET המבוססת על סיבים אופטיים עומדת בכל הסטנדרטים הנדרשים להעברת קול, אך אינה מצליחה להעביר בצורה יעילה וחסכונית תקשורת נתונים. תשתית ETHENET לעומתה מעבירה בהצלחה וביעילות תקשורת נתונים אך מתקשה לעמוד בסטנדרטים הנדרשים בתחום העברת הקול. טכנולוגיית RPR מיועדת לתמוך בהעברה יעילה של שני סוגי התקשורת בשני סוגי התשתיות.



עד כאן נראה כי מדובר בכוונה יפה מאוד, אך גם בסיכון לא מבוטל. טכנולוגיית ה-RPR, אשר בין החברות שהחלו להשתמש בה נמצאת סיסקו, עוד לא קיבלה את אישור ה-FCC. על פי לוח הזמנים הידוע, צפוי הסטנדרט החדש לקבל אישור ראשוני בסיום השנה, אך האישור המלא צפוי להתקבל מאוחר יותר. רק כאשר יתקבל האישור הראשוני תוכל להתחיל החברה בניסויים הראשונים, אשר צפויים להניב לה כמה מיליוני דולרים. עם זאת, גם ההשקעה בניסויים צפויה לעלות סכום דומה, ואז צפוי גם גידול בקצב שריפת המזומנים של אורכית. על פי הערכות, הכנסות של ממש מקוריג'נט יתקבלו רק במהלך 2003.



מאז פיגועי הטרור ב-11 בספטמבר עלתה מניית החברה ב-250% למחיר של 4.2 דולרים - מחיר בו לא ביקרה יותר משנה, מאז נובמבר 2000. במהלך השבועיים האחרונים ריכזה המניה עניין רב בקרב המשקיעים ונסחרה במחזורים גבוהים, על רקע הערכות כי היא תדווח על תוצאות חיוביות לרבעון הרביעי. מניית אורכית נופלת בשעה זו ב-16.6% למחיר של 3 דולרים, המשקפים לה שווי שוק של כ-85 מיליון דולר.