דירוג אשראי לחברה או למנפיק של אג"ח. את הדירוג מעניקות חברות שמתמחות בכך - בהן s&p, מודיס ופיץ'. חברות אלה אמורות להיות אובייקטיביות ולספק למשקיעים מידע והערכות מקצועיות בנוגע למנפיקי החוב.
מטרת הדירוג היא להעריך את כושר הפירעון של החברות - כלומר את מידת יכולתן לשלם את תשלומי הריבית והקרן בזמן - ביחס לכושר הפירעון של מנפיקות חוב אחרות. דירוג האשראי נחלק בדרך כלל לשתי קטגוריות עיקריות: דירוג השקעה ודירוג ספקולטיבי. דירוג השקעה מאפיין את מנפיקי החוב החזקים והיציבים, ודירוג ספקולטיבי מאפיין את מנפיקי החוב הפחות יציבים.
גופי השקעה ואנשים פרטיים נעזרים במעריכי החוב החיצוניים ובדירוגים שלהם כדי לתמחר חוב. ממנפיק בעל דירוג גבוה הם ידרשו ריביות נמוכות יחסית, משום שהם יעריכו שסיכויי המנפיק לשלם את מלוא החוב בזמן הם גבוהים. ממנפיקים בעלי דירוג ספקולטיבי הם יבקשו ריביות גבוהות יותר.
גופי השקעה רבים בעולם - כמו קרנות פנסיה וחברות ביטוח - מוגבלים לא פעם להשקעה רק בחברות בעלות דירוג השקעה. ההשקעה בחברות בדירוג ספקולטיבי אסורה עליהם.
סולם דירוג האשראי המפורסם ביותר הוא זה של סטרנדרד אנד פורס (s&p). החלק העליון של הסולם - שכולל חברות בדירוג השקעה - נחלק לארבע דרגות עיקריות: a ,aa ,aaa ו-bbb. הדרגה הגבוהה ביותר בדירוג הספקולטיבי היא bb, והנמוכה ביותר היא d.
ginzburg@themarker.com.ami
Rating
עמי גינזבורג
3.10.2010 / 7:06