קרן המטבע הבינלאומית: מדיניות הצנע בעולם המפותח תפגע בצמיחה ותגדיל את האבטלה

קרן המטבע הבינלאומית (imf) פירסמה את דו"ח ותחזית הכלכלה העולמית השנתי שלה, לקראת פתיחת הכנס השנתי מחר. בין היתר, כולל הדו"ח ניתוח ההשפעות הצפויות של מדיניות הצנע בעולם על הצמיחה הכלכלית בתקופה הקרובה. לפי הדו"ח, מדיניות צנע לרוב מובילה לפגיעה בצמיחה, וגורמת לעליית שיעורי האבטלה בטווח הקרוב. במצב הנוכחי, הפגיעה צפוייה להיות קשה אף יותר, שכן שיעורי הריבית בעולם כבר נמוכים, ולבנקים מרכזיים יהיה קשה לרכך את עוצמת הפגיעה.



לפי הדו"ח, הגירעון התקציבי בכלכלות המפותחות היווה כ-9% מהתמ"ג שלהן בממוצע ב-2009 - לעומת שיעור של 1% מהתמ"ג ב-2007. חובות הממשל במדינות מפותחות צפויים להגיע ל-100% מהתמ"ג בממוצע עד סוף השנה - הרמה הגבוהה ביותר זה 50 שנה.



לפי הדו"ח, בהסתמך על נתונים היסטוריים, קיצוצים תקציביים במדינה מסויימת פוגעים בצמיחה בטווח הקרוב ומובילים לעלייה בשיעור האבטלה. ירידה בערך המטבע, הורדות ריבית, וגידול ביצוא, יכולים לרכך את הפגיעה במדינה. הבעייה היא שלא רק ששיעורי הריבית כבר נמוכים במדינות רבות, אלא גם שכיוון שמדינות רבות מבצעות כעת קיצוצים וסובלות מבעיות דומות, יהיה קשה להיעזר בשער המטבע וביצוא לפיצוי על הפגיעה בצמיחה.



הדו"ח מציין כי אף שבטווח הקרוב צפוייה להירשם פגיעה כלכלית כאשר מדינות רבות נוקטות במדיניות צנע, בטווח הארוך, צמצום חובות הממשל צפוי לתרום לצמיחה הכלכלית במדינות השונות, כיוון שיצמצם את נטל הריבית על החוב ויאפשר הורדת מסים בהמשך הדרך.



הבחינה ההיסטורית שביצעו החוקרים, העלתה כי קיצוץ תקציבי בהיקף של כ-1% מהתמ"ג, מוביל לירידה של כ-0.5% בתמ"ג בשנתיים הראשונות, ומוביל לגידול של 0.3% בשיעור האבטלה. הצריכה הפרטית והשקעות ההון של החברות יורדות ב-1% בעקבות צעדים כאלה.



הדו"ח מציין גם כי צמצום גירעונות באמצעות העלאות מסים פוגע לרוב יותר בכלכלה לעומת קיצוצים תקציביים, כיוון שבנקים מרכזיים נוטים לסייע יותר לכלכלה באמצעות הקלת המדיניות המוניטרית כאשר הממשל מצמצם הוצאותיו, מאשר כאשר הוא מעלה מסים.