המערכת הפיננסית הגלובלית היא "עקב אכילס" של התאוששות הכלכלה העולמית, ומאז חודש אפריל נרשמה נסיגה בהתקדמות לעבר יציבות פיננסית, לפי דו"ח שפירסמה היום קרן המטבע הבינ"ל (imf).
הסיכונים ליציבות הפיננסית ממשיכים להיות גבוהים בשל שילוב של צמיחה גלובלית איטית, נטל חובות גדול של מדינות והמשך חולשת המגזר הבנקאי, נאמר בדו"ח. "קובעי המדיניות במדינות מפותחות רבות יצטרכו להתמודד עם התוצאות של צמיחה נמוכה, עלייה בהיקף חובות הממשלה, ומוסדות פיננסים שעדיין שבריריים", נאמר בדו"ח. "המערכת הפיננסית העולמית עדיין נמצאת בתקופה של חוסר ודאות ניכרת, וממשיכה להיות העקב אכילס של ההתאוששות הכלכלית", נכתב עוד בדו"ח.
קרן המטבע העריכה כי היקף המחיקות שהמגזר הפיננסי נאלץ לבצע עקב משבר האשראי מאז שנת 2007 ל-2010 הסתכם ב-2.2 טריליון דולר, עלומת הערכה של 2.3 טריליון דולר בדו"ח הקודם של הקרן מחודש אפריל. עם זאת, בנקים יאלצו לממן מחדש חובות בהיקף של כמעט 4 טריליון דולר במהלך 24 החודשים הקרובים.
קרן המטבע פירסמה אתמול את דו"ח הכלכלה העולמית השנתי שלה, הכולל ניתוח של ההשפעות הצפויות של מדיניות הצנע בעולם על הצמיחה הכלכלית בתקופה הקרובה. לפי הדו"ח, מדיניות צנע לרוב מובילה לפגיעה בצמיחה, וגורמת לעליית שיעורי האבטלה בטווח הקרוב. במצב הנוכחי, הפגיעה צפוייה להיות קשה אף יותר, שכן שיעורי הריבית בעולם כבר נמוכים, ולבנקים מרכזיים יהיה קשה לרכך את עוצמת הפגיעה.
לפי הדו"ח, הגירעון התקציבי בכלכלות המפותחות היווה כ-9% מהתמ"ג שלהן בממוצע ב-2009 - לעומת 1% מהתמ"ג ב-2007. חובות הממשל במדינות המפותחות צפויים להגיע ל-100% מהתמ"ג בממוצע עד סוף השנה - הרמה הגבוהה ביותר זה 50 שנה.
בהסתמך על נתונים היסטוריים, קיצוצים תקציביים במדינה מסוימת פוגעים בצמיחה בטווח הקרוב ומובילים לעלייה בשיעור האבטלה. ירידה בערך המטבע, הורדות ריבית, וגידול ביצוא, יכולים לרכך את הפגיעה במדינה. הבעייה היא שלא רק ששיעורי הריבית כבר נמוכים במדינות רבות, אלא בגלל הקיצוצים שמדינות רבות מבצעות כעת, יהיה קשה להיעזר בשער המטבע וביצוא לפיצוי על הפגיעה בצמיחה.
אף שבטווח הקרוב צפויה להירשם פגיעה כלכלית כאשר מדינות רבות נוקטות במדיניות צנע, בטווח הארוך צמצום חובות הממשל צפוי לתרום לצמיחה הכלכלית במדינות השונות - כיוון שיצמצם את נטל הריבית על החוב ויאפשר הורדת מסים בהמשך הדרך.
הבחינה ההיסטורית שביצעו החוקרים, העלתה כי קיצוץ תקציבי בהיקף של 1% מהתמ"ג, מוביל לירידה של 0.5% בתמ"ג בשנתיים הראשונות, ומוביל לגידול של 0.3% בשיעור האבטלה. הצריכה הפרטית והשקעות ההון של החברות יורדות ב-1% בעקבות צעדים כאלה.
הדו"ח ציין גם כי צמצום גירעונות באמצעות העלאות מסים פוגע לרוב יותר בכלכלה לעומת קיצוצים תקציביים, כיוון שבנקים מרכזיים נוטים לסייע יותר לכלכלה באמצעות הקלת המדיניות המוניטרית כאשר הממשל מצמצם הוצאותיו, מאשר כאשר הוא מעלה מסים.
קרן המטבע: המערכת הפיננסית היא "עקב אכילס" של התאוששות הכלכלה העולמית
סוכנויות הידיעות
5.10.2010 / 17:13