הפועלים מאמינים בשוק המניות: שיאו של מדד ת"א 25 צפוי להישבר בטווח הקצר

בבנק הפועלים ממשיכים להחזיק בדעה חיובית כלפי שוק המניות המקומי וסבורים כי רמות השיא, אליהן חזרו מדדי המניות הכבדות לאחרונה, עשויות להיפרץ בטווח הקרוב. הערכה זו נתמכת בשלל הנתונים הכלכליים החיוביים, שפורסמו בשבועות האחרונים.



"שיאים מטבעם להישבר, ואנו מעריכים כי גם שיאו של מדד ת"א 25 צפוי להישבר בטווח הקצר, וזאת על סמך שילוב של גורמים חיוביים בכלכלה המקומית, אשר תומכים בשוק המניות גם בהשוואה לשווקים מקבילים בעולם", כך מציינים האנליסטים של הפועלים.



בבנק לאומי מסכמים את השבוע ומציינים כי המסחר בשוק המניות המקומי התאפיין בתנודתיות בדומה למגמה מעבר לים, תוך שהשוק המקומי מציג חולשה יחסית. ניתן לייחס זאת גם לעובדה שמדד ת"א 25 נושק כיום לשיא. בסיכום שבועי נרשמו ירידות שערים, בהובלת מניות הבנקים והטכנולוגיה. מנגד, סקטור הנדל"ן המשיך לבלוט בעליות שערים. המחזורים שליוו את המסחר היו גבוהים יחסית לתקופה האחרונה.



בהפועלים סבורים כי גם ברמות המחירים הנוכחיות שוק המניות מעניין להשקעה וכי התמונה החיובית שהתקבלה ממרבית הדו"חות שפירסמו החברות לרבעון השני צפויה להמשיך ולתמוך במניותיהן. בבנק סבורים כי בראייה ארוכת טווח לעתיד, התמונה החיובית תימשך. עם זאת, לנעשה בשוק המטבעות עשויות להיות השפעות על תוצאות החברות השונות (בהתאם לאופי חשיפתן), והדבר עשוי להשפיע על מניותיהן.



עוד מציינים בהפועלים כי רואים בחיוב את ההשקעה בשוק המניות המקומי, במיוחד על רקע האטרקטיביות הנמוכה שמציעות אלטרנטיבות ההשקעה בתחום הסולידי, נוכח התשואות הנמוכות שהן מציעות ללקוח. בחלוקה ענפית, ממשיכים להעניק בבנק עדיפות לענפים המוטים למשק הישראלי, כגון ענף הקמעונות, וכן לחברות יצואניות בענפים בסיסיים, כגון דשנים ופרמצבטיקה.



גם כלכלני לאומי מעריכים כי בטווח הקצר, הסנטימנט החיובי צפוי להימשך, במידה ונתוני המקרו יצביעו על סביבה כלכלית סבירה. עם זאת, מציינים בבנק כי מבחינה טכנית קיימת השפעה פסיכולוגית ממתנת על המשקיעים, בשל הקושי של מדד המעו"ף לפרוץ את שיאו. בהסתכלות ארוכת טווח, למשקיע המוכן לקחת סיכון, רמת המחירים הנוכחית, כפי שהיא משתקפת ברמת המכפילים, נוחה להשקעה, בפרט לאור הציפייה להיוותרות הריבית ברמה נמוכה יחסית והעדר אלטרנטיבות ההשקעה.



בשוק הסולידי



בבנק לאומי ממליצים על תמהיל מאוזן בין האפיק השקלי לאפיק הצמוד במח"מ (משך חיים ממוצע) ההשקעה בינוני, וזאת בשל רמתן הדומה הן של הציפיות האינפלציוניות הנגזרות משוק ההון הן של הערכות לאומי והן הערכות בנק ישראל לשנה קדימה.



לאור המרווחים הנמוכים הקיימים באפיק הקונצרני, מציינים בלאומי כי קיימת עדיפות להשקעה באגרות חוב המדורגות בדירוגי השקעה בינוניים - a עד a+ - לטווח השקעה קצר-בינוני המציעה תשואה שוטפת סבירה ביחס לסיכון הכרוך בהשקעה. בבחינת תמהיל צמוד-שקלי, קיימת העדפה לאיגרות של חברות הצמודות למדד לאור המרווחים הנמוכים המגולמים באג"ח השקליות.



כלכלני הפועלים סבורים כי איגרות החוב הממשלתיות צמודות למדד המחירים לצרכן הקצרות אינן מומלצות לאור תשואתן השלילית, וממליצים על השקעה באג"חים קונצרנים קצרים המדורגים גבוה (מעל aa-) בשילוב איגרות חוב בדרוג a+ במינון נמוך.



עוד סבורים בהפועלים כי הגילונים - אג"חים ממשלתיים שקליים בריבית משתנה - אינם מומלצים להשקעה בתקופה הנוכחית, לאור צפי לקצב העלאות ריבית במשק מתון ותוספות תשואה זניחות. כמו כן, בשל החשש מעליית תשואות אפשרית בארה"ב ממליצים בבנק להתמקד בהשקעה בשחרים - אג"חים ממשלתיים שקליים בריבית קבועה במח"מ בינוני.