>> אמנם קל יותר לשמור על ערך הכסף מאשר להרוויח אותו מלכתחילה, אבל זה קשה בהרבה מכפי שנהוג לחשוב.
לפי הדו"ח האחרון של מריל לינץ' בעניין, בישראל חיים כיום 8,419 מיליונרים (כאלה שברשותם לפחות מיליון דולר נזילים) ו-83 מולטי-מיליונרים (שלהם יותר מ-30 מיליון דולר). כדי שיוכלו להעביר את העושר לדורות הבאים בסביבת ריבית עולמית כה נמוכה וכשהאינפלציה בישראל מגיעה ל-3% בשנה - ניצבת בפניהם משימה מורכבת.
סיכונים נוספים, מאיימים לא פחות, הופכים את המשימה למסובכת אף יותר. אחרי הכל, יש כלל אצבע שאומר כי בדור השלישי המשפחה כבר תנושל מנכסיה - אבל זהו רק כלל אצבע.
לפני כמה שנים בדקו בבנק ההשקעות ג'יי.פי.מורגן כמה משפחות הצליחו להישאר ברשימת העשירים פורבס 400 בין 1982 ל-2005. לפי הבדיקה, 43 משפחות בלבד נותרו ברשימה לאורך התקופה כולה.
אולי הפתרון הוא להפקיד הכל במזומן? מתברר שלא. השקעת כספי משפחה רק בפיקדונות ובמזומן לא היתה מאפשרת לה להישאר ברשימת העשירים.
השמירה על ערך הכסף רלוונטית גם בעבור משפחה בעלת הכנסה ממוצעת - ולעתים אפילו יותר. הנה כמה מהסיכונים שכדאי לקחת בחשבון
1. אינפלציה. הרוצח השקט של ערך הכסף שלנו. הרבה משפחות עשירות מנהלות את רוב כספן בחו"ל אבל חיות בישראל - מה שאומר כי הן אינן יכולות להתעלם מהאינפלציה פה.
בעולם של ריביות נמוכות, שמירה על ערך הכסף אינה משימה פשוטה. גם רכישת זהב לא תמיד עוזרת. יעד האינפלציה של בנק ישראל הוא 1%-3%, כבשנתיים האחרונות האינפלציה גבוהה יותר. שחיקת הכסף ב-2%-3% בשנה היא אירוע שאין להתעלם ממנו. הבנצ'מרק של הכספים הנזילים צריך להיות ברור - שמירה על הערך הריאלי של הכסף.
2. ריכוזיות יתר. לרוב המשפחות האמידות יש מקור עושר עיקרי - חברה בבעלות, מגזר ספציפי שאליו הם חשופים, אוסף אמנות וכדומה. אף שהמשפחה מכירה היטב את ה"עסק" זה לא אומר שהוא חסין. פגיעה בעסק כתוצאה משינויים בשוק שבו הוא פועל עלולה להוביל לירידה חדה בעושר המשפחתי.
דוגמה: אם העושר המשפחתי מרוכז בחברה שמניותיה נסחרות בבורסה, הרי צניחה של 50% במניה - אף שהחברה ממשיכה להיות רווחית, כמו שקרה לכמה מהחברות במשבר האחרון - פוגעת קשות בעושר המשפחתי. מתוך 500 החברות שנכללו במדד 500 s&p ב-1990, רק כ-250 נשארו בו כעבור עשור.
הכסף הנזיל הוא חשוב. את הכספים הנזילים צריך לנהל בצורה אחראית - בפיזור שונה משל העסק המשפחתי וברמת תנודתיות נמוכה, כשהמטרה הברורה היא לשמור על ערכו.
3. מינוף יתר. שימוש בהון חיצוני עשוי להגדיל משמעותית את התשואה על ההשקעה בתקופה טובה, אבל עלול להיות קטלני בעת משבר - כפי שלמדנו ב-2008: מכירה של נכסים בתקופה שבה מתבקש לבצע רכישות, חוסר גמישות ומצוקת נזילות. המשפחה עסוקה בהחזרי אשראי במקום בניצול הזדמנויות.
4. בזבוז יתר. כפי שמנהלי חברה צריכים להיות עם האצבע על הדופק בכל הקשור להוצאות, כך גם ראשי המשפחה. מאפייני הצריכה של משפחה אמידה שונים משל משפחה "ממוצעת" וכדי לאפשר אותה נדרשים סכומים גבוהים משמעותית.
לפי המדד לצרכן האמיד של הבנק הבינלאומי, הצרכן האמיד מוציא יותר באופן משמעותי על נופש בחו"ל, על תחבורה ועל פנאי ובידור. יש לנהל מעקב שוטף אחר ההוצאות ולנסות למצוא הוצאות החוזרות על עצמן, כדי לגבש תוכנית שתביא בחשבון גם הוצאות על הלוואות ועל המינוף שהמשפחה לוקחת.
5. התאמת הוצאות לתשואות. כשמצטרף דור חדש והמשפחה גדלה, גם ההוצאות גדלות ויש להתאימן לרמת התשואות בשוק. כלומר, יש להתאים את ההוצאות לתשואות, ולא להפך. אי אפשר להניח שהאג"ח ימשיכו להניב אותן תשואות שייצרו בעבר; התשואות הן נגזרות של הריביות במשק.
6. מס. קיימים הבדלים משמעותיים בין מדיניות המס במדינות שונות, שגם מתעדכנת לעתים קרובות. כדי שיהיה ניתן למקסם את העושר המשפחתי מומלץ להיעזר בשירותיהם של מומחי מס, שעוקבים אחר שינויים אלה ומנתחים את השלכותיהם על העושר המשפחתי.
7. תביעות משפטיות. משפחות עשירות חשופות לתביעות מצד עובדים, לתביעות ייצוגיות ולגניבות. יש לדאוג לכיסויים ביטוחיים טובים ולבצע ניתוח רציני של הסיכונים הניצבים בפני המשפחה.
8. סכסוך משפחתי. כדי להימנע מסכסוכים שירוקנו את הקופה המשפחתית רצוי שלמשפחה יהיו, כמו בחברה, דירקטוריון ותקנות המסייעים בקבלת החלטות חשובות. כך גם קטן הסיכון שבן משפחה אחד ישתלט על העסקים ויובילם לכיוון שגוי.
9. מטבע. אם רוב נכסי המשפחה מושקעים בחו"ל יש לקבוע סל מטבעות משפחתי - הרי ההשקעה נעשית בכמה מטבעות ורוב ההוצאות בשקלים. שינוי בשער החליפין עשוי להגדיל את ההוצאה, ולכן יש לוודא כי צד ההוצאות מוגן גם בהיבט של שער החליפין.
10. היעדר חינוך פיננסי. מכלול הסיכונים הקיימים מחייב תכנון מראש ומתן פתרון ספציפי לכל סיכון תוך התייעצות עם מומחים. חינוך פיננסי של הדור הצעיר הוא קריטי בהקשר זה.
-
צחי קורן הוא מנכ"ל אקסלנס נשואה ניהול תיקים. עידו לניר הוא מנהל דסק משפחות בחברה
הסכנות העיקריות שאורבות לחסכונות המשפחתיים שלכם
מאת צחי קורן ועידו לניר
11.10.2010 / 7:02