פסגות מעלים את מחיר היעד של חברה לישראל ב-27% משוויה בשוק

נועם פינקו ממחלקת המחקר של בית ההשקעות פסגות, מעדכן את מחיר היעד של ל-5,012 שקל, הגבוה בכ-27% משער הבסיס של המניה היום. פסגות נותנת המלצה של "תשואת יתר" על המניה.



ההמלצה לחברה המחזיקה בצים, כיל, בזן, אינקיה, בטר פלייס ומיזם צ'רי קוואנטום, מגיעה, לדברי פסגות, על רקע הדיסקאונט לעומת שוויה של כיל בשוק, והתייצבות בחברת צים כתוצאה משיפור בסחר העולמי במכולות (הובלת מוצרים).







בפסגות מציינים לטובה גם את השיפור בתוצאות החברה הבת, אינקיה, התקרבות ההשקה המסחרית של בטר פלייס בסוף 2011 ורמת מינוף נמוכה. לפיכך, החברה לישראל נסחרת בדיסקאונט של כ-24% מתחת לשוויה.



החברה לישראל היא חברת האחזקות הגדולה בישראל במונחי שווי שוק. כ-80% משווי החברה נובע מהחזקת , אשר נהנית לאחרונה מעלייה חדה במחירי הסחורות החקלאיות אשר מובילה לעלייה בביקוש לדשנים, ולאשלג בפרט. שיפור חל גם בביקושים למעכבי בערה מבוססי ברום שהעלה את מחיר הברום בעשרות אחוזים.



החברה לישראל הזרימה לצים כ-450 מיליון דולר לאחר שהחברה נפגעה במהלך המשבר, והגיעה להסדר חוב עם נושיה. למרות זאת, מתחילת השנה, בעקבות התאוששות עולמית בביקושי מוצרים ומלאי, חלה התאוששות בענף ההובלה ושיפור משמעותי בניצולת אוניות ההובלה. צים הציגה שיפור ברווח הנקי של החברה וב-ebitda, והשיפור צפוי להמשיך ולגלוש לרבעון השלישי. אך לאחר ההתאוששות, צפויה להגיע ירידה מסוימת לאור התלות החזקה בארה"ב ובאירופה, אומר פינקו.



ביצעה בשנים האחרונות השקעות שאת פירותיהם היא צפויה לראות בשנה הקרובה, במהלכה בזן תמיר חלק מהשימוש בדלק מסוג מזוט לגז טבעי. מהלך זה צפוי לחסוך עשרות מיליוני דולרים בשנה. ב-2012 בזן תפעיל את מתקן ה"פצחן המימני" בו השקיעה החברה בתחילת השנה. תפקיד הפצחן המימני הוא לשנות את ההרכב הכימי של חומרים שהופרדו מהנפט הגולמי, ובכך הוא מאפשר להפיק ממנו תזקיקים בעלי ערך מוסף גבוה כמו סולר ודלק סילוני.







החברה הבת, אינקיה, רכשה 7% נוספים ביצרנית החשמל המובילה בפרו edgel, תמורת 53 מיליון דולר, והשקיעה כ-400 מיליון דולר נוספים במתקני חברת kallpa המיצרת חשמל בפרו. החברה הבת, בטר פלייס, צפויה להשיק את רכב רנו פלואנס באופן מסחרי בסוף 2011. הרכב תומך בתשתיות הטענה והחלפת סוללות שייפרסו בארץ.



החברה הבת קוואנטום צ'רי, תקבל הזרמה של כ-350 מיליון דולר נוספים מהחברה לישראל, ובסוף 2012 צפויה השקת כלי הרכב הראשון של החברה שימכר בסין. החברה הבת ממשיכה אף היא להציג תוצאות משופרות לאחר תקופה קשה, מסכמים בפסגות.