ההרחבה הכמותית מתקרבת: הבנק הפדרלי - נמשכת הצמיחה האיטית

כלכלת ארה"ב ממשיכה לצמוח, אם כי בשיעור מתון, הודות להתרחבות פעילות מגזר הייצור, לפי הדו"ח התקופתי על מצב הכלכלה האמריקאית של הבנק הפדרלי, המכונה "ספר הבז'", ואשר פורסם היום.



"הפעילות הכלכלית המשיכה לצמוח, אם כי בקצב מתון" בחודש ספטמבר ובתחילת אוקטובר. הפעילות במגזר הייצור המשיכה להתרחב, בעוד שהמכירות הקמעונאיות היו יציבות או רשמו צמיחה מתונה. הפעילות הכלכלית צברה תנופה בכמה ממחוזות הבנק הפדרלי, אולם באזורים רבים נמשכו הסימנים לכך שהצמיחה מדשדשת.



עוד נכתב בדו"ח כי החולשה בשוק הדיור נמשכת, ומרבית 12 מחוזות הבנק הפדרלי דיווחו על מכירות בתים נמוכות ביחס לתקופה המקבילה בשנה הקודמת. מצבו של שוק התעסוקה המשיך להיות חלש, והיקף הגיוס של עובדים חדשים "נותר מוגבל"., נאמר בדו"ח. האינפלציה נותרה נמוכה והלחצים להעלאת שכר נותרו מועטים, נאמר בדו"ח.

ספר הבז' ישמש את בכירי הבנק הפדרלי בבואם לקבל החלטות בישיבת הריבית הבאה שלה בנק המרכזי, שתיערך בתחילת חודש נובמבר.



ספר הבז' שפורסם היום מצטרף לאיתותים קודמים שסיפקו באחרונה קובעי המדיניות המוניטרית בבנק הפדרלי, לפיהן הבנק המרכזי יתחיל ליישם בקרוב תוכנית שנייה של הרחבה כמותית כדי לתמוך בהתאוששות כלכלת ארה"ב. לפי ההערכות, הבנק הפדרלי צפוי להודיע על רכישות חדשות של אג"ח ממשלתיות אמריקאיות בפגישתו הבאה שתיערך ב-2 וב-3 בנובמבר.



בשבוע שעבר פורסם פרוטוקול ישיבתה האחרונה של ועדת השוק הפתוח של הבנק הפדרלי (fomc) שהתקיימה בחודש שעבר, וממנו עלה כי בכירי הבנק הפדרלי הביעו נכונות ליישם תוכנית שנייה של הרחבה כמותית בארה"ב תוך זמן קצר, אשר תתמקד ברכישות של אג"ח ממשלתיות אמריקאיות.



קובעי המדיניות "רצו לבחון עוד מה המסגרת היעילה ביותר להתאים ולהעביר צעדים נוספים שתכליתם להמריץ את הכלכלה", נכתב בפרוטוקול הישיבה שהתקיימה ב-21 בספטמבר. "רבים ממשתתפי הישיבה ציינו כי הצמיחה הכלכלית ממשיכה להיות נמוכה מדי כדי להבטיח התקדמות מספקת לצמצום האבטלה, וגם כי אם האינפלציה תמשיך להיות נמוכה לאורך זמן מיעדי הבנק המרכזי, יהיה מקום לספק מדיניות מוניטרית מרחיבה נוספת", נכתב בפרוטוקול. "משתתפי הישיבה דנו במספר דרכים אפשריות ליישום מדיניות מרחיבה נוספת, אך התמקדו בעיקר ברכישות נוספת של אג"ח ממשלתיות ארוכות ובצעדים אפשריים שתכליתם להשפיע על תחזיות האינפלציה".



בהודעת הבנק הפדרלי שפורסמה בחודש שעבר בעקבות הישיבה, נאמר כי הבנק המרכזי נכון "לספק הרחבה נוספת לפי הצורך כדי לתמוך בהתאוששות הכלכלה ולהשיב את האינפלציה, לאורך זמן, לרמות התואמות את יעדי הבנק המרכזי".



הודעת הבנק בחודש שעבר חיזקה את ההערכות כי הבנק הפדרלי נערך לקראת תוכנית שנייה של הרחבה כמותית (quantitative easing), כלומר רכישת אג"ח ממשלתיות על ידי הבנק המרכזי במימון הדפסת כסף. לפי הערכות כלכלנים, הרכישות עשויות להתבצע על פני תקופה של כשנה ולהיות בהיקף של בין 500 מיליארד דולר ל-1.5 טריליון דולר.