מהיום גם ישראלים יכולים להשקיע בפייסבוק וטוויטר

רוצים להשקיע בפייסבוק? ואולי בטוויטר? עד היום זה היה בלתי אפשרי לציבור המשקיעים הישראלי. שתי ענקיות האינטרנט הן חברות טכנולוגיה פרטיות שממומנות על ידי קרנות הון סיכון ואנג'לים שלא מגייסות כסף מהציבור, לפחות לא עד שהשתיים יחליטו יצאו להנפקה ציבורית.



אך מהיום גם הישראלים יכולים להשקיע בחברות אלה, לצד חברות טכנולוגיה אחרות.מהיום יוכלו גם עובדים בחברות סטארט אפ ישראליות למכור את האופציות שלהן ולקבל כסף מזומן. כל זאת בעקבות פתיחת המשרדים החדשים של חברת second market בישראל.



second market, אחת החברות הגדולות בעולם לתחום קרנות שניוניות (secondary market), תפתח בישראל בשבועיים הקרובים נציגות חדשה. לתפקיד מנהל החברה בישראל מונה רענן לחמן.



second market אינה הגוף היחיד שמאפשרת לרכוש מניות (אחזקות) של חברות פרטיות. גוף נוסף מוכר הוא sharespost. שני הגופים מציעים למשקיעים זירה שבה ניתן למכור או לרכוש מניות של חברות סטארט אפ המוחזקות על ידי גופים ומשקיעים פרטיים. לבורסות או זירות שמציעות חברות אלה יש יתרון: הן מאפשרות למשקיעים לרכוש מניות בחברות שלולי כן לא היה להן סיכוי לרכוש אותן, שכן בדרך כלל החברות מקבלות השקעות מקרנות הון סיכון, גופים אסטרטגיים או משקיעים. אך מעבר לכך, הן מאפשרות למשקיעים הקטנים להגשים את חלומם ולהשקיע בחברות טכנולוגיה שהן מאמינים בהן. הבעיה - ההשקעות מסוכנות מאחר והציבור הרחב לא מנוסה בסוג כזה של השקעות, שכן מדובר בהשקעות בסיכון גבוה מאוד.



אלמנט נוסף חשוב הוא שחברות פרטיות אלה בדרך כלל לא משחררות פרטים פיננסיים ששמורים אך ורק לקרנות והגופים שמשקיעים בהן מיליוני דולרים. התוצאה היא השקעה בסיכון מבלי שיש דרך ממשית לדעת מהו השווי האמיתי של החברות.



אילו חברות ניתן לרכוש ב-second market? לא רק פייסבוק, אלא גם לינקדין, טוויטר וזינגה. העיתון "וול סטריט ג'ורנל" מדווח כי עד היום בוצעו על בסיס פלטפורמת second market רכישות של מניות פייסבוק בשווי כולל של 150 מיליון דולר. היקף העסקה הממוצעת ב-second market עומד על שני מיליון דולר. אבל מעבר לסיכון הגלום בעסקות אלה, עדיין מעט חברות טכנולוגיה מוכנות בכלל לאפשר למשקיעים פרטיים להשקיע בהן.



ה"וול סטריט ג'ורנל" מציין כי בחודשים האחרונים, פייסבוק העמידה דמי עמלה גבוהים לרכישת מניותיה. במקרה אחר בחודש אפריל פייסבוק מנעה מאחד העובדים למכור מניות. עם זאת עובדים לשעבר בחברה יכולים למכור את מניותיהם ללא חשש. חברות פרטיות רבות מעדיפות שלא למכור מניות לאנשים פרטיים לא ידועים. הם מודאגים שמידע פנימי יזלוג לידי אנשים שרכשו את המניות. לכן, גם במקרים מסויימים יש לחברות טכנולוגיה גדולות זכות סירוב בכל הנוגע למכירת מניות. גם חלק מהמשקיעים המחזיקים במניות מועדפות (preferred stockholders) לא מוכנים שמשקיעים פרטיים יכנסו להשקעה.



"second market פיתחה פלטפורמה אלקטרונית שמחברת בין קונים ומוכרים. אנחנו מאפשרים למשקיעים וגופי השקעה להשקיע בקרנות גידור, קרנות הון סיכון וחברות פרטיות", אומר רענן לחמן, הנציג הישראלי של second market. מלבד זאת ניתן למכור באמצעות הפלטפורמה של second market גם אג"ח מסוג ars, אג"ח שחברות ישראליות רבות רכשו בעבר. עוד שירות קנייה ומכירה ש-second market מציעה הוא מכירת public warrants - אחזקות שהן לא סחירות בחברות ציבוריות.



לחמן מאמין שתחום ההשקעות בחברות פרטיות ילך ויגדל בישראל. "פעם כדי להשקיע בחברות טכנולוגיה היית צריך להשקיע בקרן הון סיכון. אבל אז הכסף של המשקיע היה מצוי בידי הקרן לעשר שנים לפחות, וגם אתה משלם דמי ניהול ודמי carry, ולקוות שבקרנות ישקיעו בחברות טובות. היום אפשר להשקיע ישירות. אם אתה מאמין בפייסבוק אתה יכול להשקיע בעצמך".



לחמן אומר כי כיום second market מאפשרת השקעה ב-40 חברות טכנולוגיה פרטיות בארה"ב. במסגרת הכניסה שלה לישראל היא מתכננת לפנות לחברות טכנולוגיה ישראליות ולהציע להן לגייס כסף, למכור מניות עובדים או עובדים לשעבר באמצעות הפלטפורמה שלה.



בינתיים second market לא מפרסמת את שמות החברות הישראליות שניתן לרכוש מהן מניות, אבל נכון לשלב זה החברה עובדת עם חמש חברות סטארט אפ ישראליות. לחמן מאמין שזה יאפשר לא רק למשקיעים פרטיים להיכנס להשקעה בחברות סטארט אפ ישראליות, אלא גם יאפשר לעובדים באותן חברות שמחזיקים באופציות להיפגש עם כסף מזומן באופן שלא היה רלוונטי בעבר. "פעם עובד בחברת סטארט אפ היה צריך לחכות שהחברה שלו תצא להנפקה או תימכר כדי להגיע לאקזיט. היום יש עובדי היי-טק שרוצים לממש חלק מהאחזקות - ואנחנו מאפשרים זאת".



מה האינטרס של חברת סטארט-אפ להסכים שעובדיה ימכרו את האופציות שלהם?



"זה עוד כלי לחברה להביא אנשים איכותיים. כשאתה מבטיח לעובדי היי-טק אופציות הם לא יודעים מתי בדיוק הם יפגשו עם הכסף. היכולת למכור אופציות יכולה לקסום להם. מי לא ירצה לקבל צ'ק של 50 אלף שקל? זה עוד כלי שיאפשר לחברות היי-טק לגייס עובדים. חוץ מזה לחלק מהחברות יש אינטרס להחליף משקיעים קיימים שמראש מודיעים שהם כבר לא מעוניינים להמשיך ולתמוך בחברה מסיבות שונות".



איך עובד היי-טק שקורא את הכתבה יכול למכור את האופציות והמניות שלו?



"אתה נכנס לאתר של second market, נרשם. אתה ממלא טופס קצר של הרשמה. לאחר שאנחנו בודקים את הנתונים אתה יכול לראות את כל המניות שנסחרות, מה הביקוש ומה היתה ההצעה האחרונה".



מדוע שחברות יסכימו. הרי זה יכול להוביל לכך שמידע עסקי סודי ייחשף למשקיעים הפרטיים?



"לא בכל עסקה של קניית מניות אנחנו מאפשרים לחשוף את המידע של החברה. בחלק מהמקרים רק משקיעים מסוימים שמקבלים אישור נחשפים למידע. כשמדובר בחברות שאין לגביהן מידע נוסף מלבד מה שמשוחרר לציבור, האחריות היא על כל משקיע לעשות את בדיקות הנאותות, גם לגבי פייסבוק".



לחמן הוא נווט בחיל האוויר, בעל תואר שני במנהל עסקים. לאחר התואר עבר לעבוד בהון סיכון, תחילה בקרן פיוז'ן ונצ'רס ואז עבר לתחום הבנקאות, שם שימש כבנקאי השקעות באופנהיימר. "השתתפתי במספר רב של הנפקות, למשל בסטארלימס, אומריקס, 012 סמייל ועוד. אני מכיר היטב את ההיי-טק הישראלי. לפני חמישה חודשים חזרתי לישראל. אני מאמין שבהון סיכון הישראלי חסר מרכיב שיכול לייצר נזילות גם לעובדים. יש כאן 4,000 חברות סטארט-אפ. רובן מצוינות מבחינת רעיונות טכנולוגיים, אבל חסר להן מימון. העובדים שלהם במקרים מסויימים רוצים להינות מהצלחת החברה ולא יכולים. מכירת האופציות יכולה להקטין סיכונים ולהוות אקזיט ביניים שמעלה את המוטיבציה להמשיך ולפתח את החברה".