רשות ני"ע אישרה תקנות המסדירות מסחר בזירות אלטרנטיביות

רשות ניירות ערך אישרה לאחרונה את התקנות המסדירות את פעילותן של חברות המנהלות זירות מסחר אלטרנטיביות, במטרה להסדיר את נושא הפיקוח העתידי האפקטיבי של הרשות. ההסדר החדש נעשה על רקע אישור בכנסת של תיקון מספר 42 לחוק ניירות ערך. מדובר בזירות מסחר שבין סוחר ללקוחותיו, וכן כמערכות ממוחשבות המעמידות ללקוח אפשרות לסחור במערכות.



כעת, לאחר האישור, ממתינים ברשות לתגובות הציבור אשר יישלחו אליה בצירוף נימוקים לטענות. לאחר מכן, הכדור יועבר לידי משרדי האוצר והמשפטים ובסופו של דבר יגיע לוועדת הכספים של הכנסת.



בהתאם לתיקון, פעילות החברות שבעלות זירות מסחר תוסדר באמצעות שתי מערכות רגולציה: האחת הינה מערכת תקנות שיקבע שר האוצר, והשנייה היא מערכת כללים ספציפיים אשר על כל מפעילה לקבוע בתקנון העצמי.



החוק המתוקן מטיל איסור על ניהול והצעה לסחור בזירת סוחר ללא רישיון מאת הרשות. בין התנאים למתן רישיון זירה נכללים תנאי הון עצמי מינימלי, הצגת נכסים נזילים והעמדת פיקדון וביטחון מסוים. הרשות רשאית לסרב לרישיון זירה מטעמים הנעוצים במהימנותה של החברה המבקשת ומהימנות נושאי המשרה ובעלי השליטה בה.



כמו כן, הנורמות הבסיסיות כוללות איסור על עיסוקים נוספים מלבד ניהול זירה, וכן איסור מתן אשראי ללקוחות, איסור ניצול אי ידיעתו או חוסר ניסיונו של הלקוח כדי לקשור עסקה בתנאים בלתי סבירים, ולהימנע מלכלול פרט מטעה בדיווח או פרסום. בנוסף, הוסמך שר האוצר לקבוע הוראות בעניין דיווחים שעל החברות המפעילות להגיש לרשות ואופן פרסומם לציבור.



ברשות סבורים כי העובדה שחלק גדול מזירות המסחר מעניק שירותיו לציבור הרחב וללקוחות קמעונאיים, מצדיקה התערבות רגולטורית להסדרת התחום, במיוחד מכיוון שבמהלך השנים האחרונות התפתח בעולם ובארץ מגזר של זירות אינטרנטיות המאפשרות לסחור בנגזרים פיננסיים, מט"ח, מניות, סחורות ועוד. הזירות הפועלות כיום בישראל מאפשרות למשקיעים הפועלים באמצעותן לבצע השקעות ממונפות, המגיעות לעיתים עד לרמה של 1:500, מה שמאפשר למשקיע לבצע השקעות בסכומים הגבוהים מהסכומים המושקעים על ידו בפועל, מה שעשוי לחשוף את הזירה להפסדים פוטנציאליים, מציינים ברשות.



"הפחתת רמת המינוף מובילה בהכרח להעלאת רמת הביטחונות הנדרשת מהמשקיעים, ועשויה להוביל למצב בו הפעילות הספקולטיבית האגרסיבית תפחת בשל ההשקעה הראשונית הגבוהה יחסית אשר תידרש מהלקוח", כותבים ברשות.