משקיע אלמוני מלונדון מעכב את מחיקת כלל פיננסים

>> התוכנית של כלל אחזקות להצעת רכש שנייה למניות כלל פיננסים מתעכבת בשל החיפושים אחר משקיע פרטי המחזיק כ-2% ממניות כלל פיננסים. המשקיע הפרטי, שזהותו המלאה עדיין לא ידועה, קנה את המניות בהנפקת בית ההשקעות ב-2007, ומאז הן נמצאות בחשבון שלו בסניף בנק בלונדון.



במהלך הצעת הרכש הראשונה שהגישה כלל לפני כחודשיים, לא יצר המשקיע כל קשר עם כלל אחזקות ולא ניסה לנהל עמה כל סוג של משא ומתן. בכלל אחזקות החליטו לחכות עם הצעת הרכש השנייה עד שיאתרו את המשקיע הפרטי, כך שבמהלך הגשת ההצעה השנייה תוכל כלל אחזקות לבוא עמו במגע ולהיכנס למו"מ. עד אז מדגישים בסביבת כלל אחזקות כי לא יגישו הצעת רכש ללא הכנה מוקדמת.

הצעת הרכש שהגישה לפני חודשיים כלל אחזקות לכלל פיננסים, פנתה לציבור שמחזיק ב-13.4% ממניות כלל פיננסים והציעה תמורה של 3.3 שקלים למניה. לאחר שגופים מוסדיים הבהירו כי לא ייענו להצעה במחיר הזה, העלתה כלל אחזקות את מחיר הצעת הרכש ב-36% ל-4.5 שקלים למניה. בסופו של דבר, מרבית הגופים המוסדיים שמחזיקים במניה נענו להצעה המשופרת, ולמרות זאת חסרו 1.5% כדי שההצעה תיענה.



מלבד המשקיע הפרטי, גם אנליסט ומיטב שמחזיקות כל אחת כ-1.5% ממניות כלל פיננסים - לא נענו להצעה. באנליסט התנגדו לה וטענו שגם מחיר של 4.5 שקלים הוא מחיר נמוך, ודרשו לשפר אותו.



מיטב מחזיקה בכ-0.5% ממניות כלל פיננסים בעקיפין דרך כמה קרנות נאמנות שמתארחות אצלה (הוסטינג) - תמהיל, אזימוט ויונט אינווסט. ההחלטה אם להיענות להצעת הרכש היא של מנהלי הקרנות שבהוסטינג, ולא של מיטב. עם פרסום הצעת הרכש, פנתה מיטב למנהלי הקרנות שמתארחות אצלה כדי שיעבירו אליה תשובה להצעת הרכש. ואולם הם לא העבירו למיטב תשובה עד המועד הנדרש בהצעת הרכש - ומיטב לא נענתה להצעה.



גם אם כלל אחזקות תשכנע את אנליסט ושלושת מנהלי הקרנות שמתארחות במיטב, יחסר לה כ-0.5% כדי שהצעת הרכש תוכל לעבור. לעומת זאת, מציאת המשקיע הפרטי יכולה לפתור את הבעיה בקלות ואולי גם ללא צורך בשיפור של מחיר הצעת הרכש.



על כלל פיננסים מעיק חוב של חצי מיליארד שקל. לחוב זה יש הוצאות מימון גבוהות של 55 מיליון שקל בשנה. לכן החברה זקוק לעזרה של החברה האם. כלל אחזקות. כדי להקל על מצבה הפיננסי של כלל פיננסים הועלה רעיון לגלגל את החוב של כלל פיננסים לחברה האם, אך בשל היותן חברות ציבוריות מהלך כזה ידרוש מהלך לא פשוט של אסיפות כלליות המתלווה לעסקות בעלי עניין.



בנוסף, בשתי החברות מדברים על חוסר סינרגיה ששורר בין החברות בעיקר בכל מה שקשור לערוצי ההפצה, שנובע מהסרבול הרגולטורי הכרוך באישור מהלכים בין שתי חברות ציבוריות שהן גם בעלות עניין אחת בשנייה. הפיכתה של כלל פיננסים לחברה פרטית אמורה לפתור את זה.