חודש שני ברציפות שקופות הגמל הניבו תשואה של יותר מ-2%

>> ענף הגמל וההשתלמות קרוב לסגור שנה שנייה של תשואות דו-ספרתיות. את אוקטובר סיים הענף בתשואות בטווח שבין 2.13% שהשיגה קרן ההשתלמות של אלטשולר שחם ל-3.35% שהניבה קופת הגמל של ילין לפידות. אוקטובר הוא החודש החמישי ברציפות שבו מניב ענף הגמל תשואות חיוביות.



בתשואה מתחילת 2010 מובילות את הענף קופת הגמל של ילין לפידות, עם תשואות מצטברות של 14.83%, וקרן ההשתלמות של ילין לפידות - עם תשואות מצטברות של 14.5%. גם בטווח של שלוש שנים נמצאת קופת הגמל של ילין לפידות בראש טבלת התשואות, עם תשואה מצטברת של כ-28%.

בתחום קרנות ההשתלמות מקדימה את ילין לפידות רק קרן דש אקונומיסט, עם תשואה מצטברת של 31.64% בשלוש שנים. את התחתית בטבלאות התשואה לשלוש שנים מאיישות קופות שרכשה פסגות מפריזמה. קרן אור הניבה בשלוש השנים האחרונות תשואה אפסית של 0.27%, ואילו קרן ההשתלמות כנרת - השנייה בגודלה בישראל - הניבה בתקופה הזו תשואה של 4.93%.



הקופות המדורגות במקום השני היו קופות הגמל של אנליסט. הן הניבו תשואות מצטברות מתחילת 2010 של 12%, ובאוקטובר הן השיגו תשואה של כ-2.5%, הנחשבת לממוצעת בענף.



"כיום אנחנו קצת יותר סולידיים מהתעשייה, עם פחות אג"ח קונצרניות ופחות מניות ועם שיעור נזילות גבוה - כך שנהנינו קצת פחות משוק ההון החיובי שהיה באוקטובר", מסביר ערן גולדרינג, מנהל ההשקעות הראשי בקופות הגמל של אנליסט. "בחודשים האחרונים, הגדלנו את שיעור המזומנים כדי שאם תהיה איזו רגרסיה נוכל לנצל אותה. בינתיים, הירידות של נובמבר מציבות אותנו בעמדה טובה יותר ביחס לרוב הענף", הוא מוסיף.



לעומת זאת, בקופות של אנליסט החליטו להגדיל את האחזקות במניות בארה"ב. "לאף אחד שם אין מצב רוח. המשקיעים לא קונים, והכסף יוצא שם מתעשיית המניות. כשמסתכלים על החברות שם מוצאים רבות שנסחרות במחירים סבירים", מסביר גולדרינג.



במקום האחרון מבחינת התשואות באוקטובר מדורגות קופות הגמל של אלטשולר שחם. אלה נפגעו באוקטובר בשל האחזקה באג"ח ממשלתיות המוטית לכיוון האג"ח השקליות ובשל החשיפה של 40% מהתיק למניות ולאג"ח בחו"ל.



16% מהאג"ח הממשלתיות הישראליות שבקופות של אלטשולר שחם הן שקליות, בעוד רק 1.7% הן צמודות מדד. זאת, כשבאוקטובר בלטו דווקא איגרות החוב צמודות המדד, עם תשואה של כ-2%.



"ציפיות האינפלציה שלנו ושל רוב השוק הן של 2%, כך שכל עוד המרווח בין האפיק השקלי לצמוד הוא גדול מזה, אנחנו רואים עדיפות באג"ח השקליות", מסביר רפי חן, משנה למנכ"ל הגמל באלטשולר שחם. בבית ההשקעות מתכוונים לא להסתפק בפיזור באמצעות יציאה לבורסות בחו"ל ושואפים להרחיב בתקופה הקרובה את אסטרטגיית הפיזור גם לעבר השקעות נדל"ן ותשתיות.



חן: "עד עכשיו במשך השנתיים האחרונות, אסטרטגיית היציאה שלנו לחו"ל לא הצדיקה את עצמה. נפגענו גם מהחשיפה למט"ח וגם מהתשואה העודפת שהשיג השוק הישראלי ביחס לשוקי העולם".