"עלייה סולידית ולא נוצצת מדי": מניית GM עלתה ב-3.6% ביום המסחר הראשון שלה

יצרנית המכוניות האמריקאית ג'נרל מוטורס חזרה להיסחר בבורסת ניו יורק ביום חמישי עם תצוגת מכוניות בוול סטריט, וברכה מנשיא ארה"ב אובמה. מניות החברה לא המריאו ביום של מסחר פעיל במניה, אך כן סיימו את יומן הראשון למסחר בעלייה של 3.6%, למחיר 34.19 דולר למניה, לעומת מחיר ההנפקה שהיה 33 דולר.



משקיעים קיוו לזינוק מרשים יותר ביום הראשון למסחר של gm, שהוצלה בשנה שעברה על ידי הזרמה של 50 מיליארד דולר מהממשל האמריקאי, ומעבר מזורז בפשיטת רגל.



אנליסטים אמרו כי נראה שהחלטת gm וחתמי ההנפקה להעלות את מחיר ההנפקה ספגה את הזינוק הרגיל ביום הראשון של הנפקה ראשונה לציבור. "הזינוק נרשם עוד בתמחור ההנפקה", אמר דיוויד קול, יו"ר אמריטוס של המרכז למחקר מגזר הרב באן ארבור, מישיגן.



העלייה המתונה יחסית של מניית gm, פירושה כי משלמי המסים האמריקאים קיבלו ודאי את התשואה הטובה ביותר עבור האקזיט הראשון שלהם מנתח שליטה של 61% בחברה. זינוק גדול מדי, היה חושף את ממשל אובמה ואת gm לביקורת ציבורית כי תמחרו את המניה נמוך מדי, וזנחו רווחים שהיו יכולים להגיע בחזרה לקופת המדינה.



בכירי gm חגגו את הארוע בצלצול פעמון פתיחת המסחר בבורסת ניו יורק, וקיוו לשים קץ לכינוי שדבר בחברה – "government motors". "זה מנע מאיתנו להתקדם", אמר מרק רוס, מנהל פעילות gm בצפון אמריקה. "אנחנו יודעים את זה, ויודעים גם כי מתחרינו ודאי ניצלו את ההזדמנות".



אובמה מצידו, ניצל את ההזדמנות להגן על הצלת החברה על ידי הממשל. "אנחנו מתחילים לראות סוף סוף כי חלק מההחלטות הקשות שהתקבלו בשיא המשבר משתלמות", אמר אובמה. הוא הוסיף כי מבקרי הממשל היו מוכנים "לקבור את תעשיית הרכב האמריקאית", אך כי אילו הממשל היה מותיר ליצרניות המכוניות של דטרויט לקרוס, המשק האמריקאי היה מאבד לפחות מיליון משרות. "זו פשוט לא הייתה אפשרות מקובלת עלינו, להרים ידיים ולוותר", אמר.



הנפקת gm, אם כוללים גם את הקצאת היתר ואת מניות הבכורה שהונפקו, הייתה הגדולה בהיסטוריה האמריקאית, בהיקף 23.1 מיליארד דולר. משרד האוצר האמריקאי מכר כמחצית מאחזקותיו בחברה, וצפוי לקבל לידיו 13.6 מיליארד דולר לאחר השלמת מכירת הקצאת היתר. אחזקות הממשל בחברה יצטמצמו לכדי 26%, כולל מניות בכורה ואופציות.



בשלב מסויים במסחר ביום חמישי, כ-30% מכלל המניות שהחליפו ידיים בבורסת ניו יורק, היו מניות gm. 457 מיליון מניות gm החליפו ידיים ביום חמישי. במהלך יום המסחר הגיעו למחיר 35.99 דולר למניה, עלייה של 9%.



בהנפקות ראשונות לציבור משמעותיות אחרות, נרשמו עליות דו-ספרתיות לעתים ביום המסחר הראשון. מניות ויזה למשל, זינקו ב-28.4% ביום המסחר הראשון שלהן ב-2008. ב-2007 זינקו מניות חברת ההשקעה הפרטית בלאקסטון ב-15.1% ביום המסחר הראשון שלהן.



אך בכירי ממשל וחתמי gm אמרו ביום חמישי כי הם מרוצים מהמסחר במניה, שהעיד כי המניות תומחרו כראוי. היעד היה ליצור שוק מספיק עבור מניות gm, על מנת להבטיח כי יהיו סחירות, תוך שהם מבטיחים ערך מקסימלי למשלמי המסים. ה"רוד שואו" של gm נמשך כשבועיים, במהלכו קיימו בכירי החברה יותר מ-80 פגישות עם משקיעים פוטנציאליים. דניאל אקרסון, המנכ"ל הטרי של gm, עמל לשכנע את המשקיעים הספקניים כי החברה לא תחזור לדרכיה הביורוקרטיות. "אנחנו יודעים כיצד הגענו למצב הזה, ובמה טעינו בדרך. למדנו הרבה מכל הסיפור", אמר בשיחת ועידה ביום חמישי.



מלבד משרד האוצר האמריקאי, משווקים גדולים בהנפקה היו קרן ביטוח הבריאות של איגוד העובדים uaw, וממשלת קנדה. בוב קינג, נשיא uaw, נמנה עם בכירי gm שעמדו עם אקרסון בפתיחת המסחר בוול סטריט.



הרוכשים בהנפקה כללו קרנות נאמנות, קרנות גידור, וקרנות השקעה ממשלתיות זרות, לדברי סמנכ"ל הכספים של gm, כריס לידל. לדבריו, 90% מהמניות נמכרו למשקיעים מאמריקה הצפונית, כולל 4 מיליארד מניות שהוקצו למשקיעים קמעוניים באמצעות מגוון חברות ברוקראז'. לא ברור האם אלפי עובדים ועובדים לשעבר של gm רכשו את 5% שהוקצו להם בהנפקה. saic מוטור הסינית, שותפתה זה זמן רב של gm בסין, הייתה מהרוכשות הגדולות בהנפקה – לפי הודעתה רכשה כמעט 1% ב-gm, תמורת כחצי מיליארד דולר.



נראה שבכירי החברה לא רצו לחגוג יותר מדי את ההנפקה ולהביא עליהם את זעמו המחודש של הציבור האמריקאי על החילוץ הממשלתי. רוס אמר כי gm מודעת לכך שיש לה עוד עבודה רבה לבניית הקשר עם לקוחותיה. "זה אינו ניצחון היום", אמר. "אנחנו יכולים רק להיות מרוצים מההתקדמות, הודות להזדמנות השנייה שהעניקו לנו משלמי המסים".