>> אפשר רק לדמיין מה היה קורה לו מודו של דב מורן היתה פוגשת את קרן ההשקעות הפרטיות (פרייבט אקוויטי) סילבר לייק (silver lake), שמנוהלת בישראל על ידי יהודה דורון. אולי מצבה כיום היה שונה לחלוטין. "מודו זה קלאסי שבקלאסי לחברה המקבלת מימון מפרייבט אקוויטי. הכל עניין של טיימינג", מסביר דורון.
בימים אלה דורון עסוק מאוד באיתור חברות היי-טק ישראליות שמוכרות ביותר מ-10 מיליון דולר ומעוניינות לקבל מימון בהיקף של 50-200 מיליון דולר כדי לקדם את עסקיהן.
דורון מונה לתפקיד מנהל סילבר לייק בישראל ביולי האחרון, ומאז הוא בעיקר לומד את השוק ונמנע מהתקשורת הישראלית - לאחר שחי ועבד שנים רבות בארה"ב. הוא נפגש באינטנסיביות עם חברות היי-טק ועם יזמים ישראלים שעשויים להיות רלוונטיים להשקעה.
בראיון ראשון לתקשורת בישראל אומר דורון, אביה של הכדורסלנית שי דורון, כי הוא מקווה לבצע ארבע השקעות פרייבט אקוויטי בחברות היי-טק ישראליות בשנה. במובן הזה מצטרפת סילבר לייק לקרן ויולה פרייבט אקוויטי, שמתמחה בהשקעות בחברות היי-טק בשלבים מאוחרים, ובמעגל עקיף יותר מתחרה בפורטיסימו ובפימי, השחקניות המקומיות.
הנפקות הן מסוכנות
סילבר לייק היא אחת מקרנות הפרייבט אקוויטי הגדולות בעולם, עם הון מנוהל של 14 מיליארד דולר. בשנים האחרונות עלתה לכותרות בזכות כמה השקעות בחברות כמו סקייפ, חברת ה-voip הפופולרית, וגם סאנגארד, אוויה, נאסד"ק וגרטנר. דורון הוא אחד המנהלים הוותיקים בהיי-טק הישראלי. בעבר היה יזם של חברות היי-טק, יועץ ומשקיע.
יש בישראל חברות היי-טק שמתאימות לפרופיל שסילבר לייק מחפשת?
"אני חושב שכן. יש כאן צורך בהשקעות פרייבט אקוויטי ממוקדות היי-טק. ראשית, יש כאן כמה חברות ציבוריות שמתאימות להשקעות כאלה. לחלקן יש משקיעים שישמחו למכור את האחזקות שלהם, ויש חברות שיצאו להנפקה ורוצות לחזור להיות פרטיות. קשה מאוד לגדול באופן לא אורגני ולבצע רכישות כדי להצמיח את העסק כשאתה חשוף ציבורית. אתה צריך להציג רווחים מדי רבעון. יש גם חברות פרטיות שמתאימות, אבל הן צריכות להראות צמיחה מואצת במכירות.
"החברות שמעניינות את סילבר לייק הן חברות היי-טק בעלות אלמנט טכנולוגי שיש להן קניין רוחני, לא חברות הפצה. בעיקרון אנחנו מחפשים חברות טכנולוגיות או כאלו שמספקות שירותים טכנולוגיים, למשל השקענו בחברת סאנגארד שמספקת שירותי אחסון וגיבוי.
"אנחנו משתדלים לא להחליף את ההנהלה ולעבוד עם הצוות הקיים. חלק מהכסף שאנחנו משקיעים מוקצה גם לקניית האחזקות של קרנות הון סיכון והיזמים עצמם. הכל כדי 'להרגיע את המערכת'. ההשקעה שלנו היא לא אקזיט".
מהי האסטרטגיה העסקית של סילבר לייק לגבי החברות שבהן היא משקיעה?
"הרעיון הוא להשקיע בחברות כדי לדחות את ההנפקה. הנפקות הן מסוכנות. אתה צריך להיות רווחי לאורך זמן ולעמוד בציפיות של המשקיעים. המטרה היא לחזק את החברה באמצעות ההון, כדי שברגע שהיא תצא להנפקה היא תהיה גדולה, מבוססת וחזקה יותר".
באילו חברות ישראליות סילבר לייק היתה יכולה להשקיע?
"אירוסקאוט היא חברה נהדרת. יש להם פתרון rfid לבתי חולים. סולאראדג' היא דוגמה נוספת לחברה שהייתי שמח להשקיע בה אם הייתי מגיע בזמן.
"המטרה היא לתת קצת כסף ליזמים ולמשקיעים, לתת לחברה הון כדי לבצע רכישות ולגדול גם לא אורגנית. לפתוח לחברה שווקים בטריטוריות חדשות. ולקחת יותר סיכונים באופן כללי".
תשקיע רק בחברות שמציגות הכנסות של יותר מ-10 מיליון דולר לשנה?
"כעיקרון כן, או במצבים שבהם אתה רואה איך החברה מגיעה להכנסות משמעותיות ולרווח נקי".
איך אתה מתרשם מסצנת ההיי-טק המקומית?
"אני רואה טכנולוגיה מדהימה מסביבי. זה משהו שאופייני לישראל. אבל הצלחה של חברה זה לא רק טכנולוגיה. בהצמחת חברה צריך להביא בחשבון את כל המרכיבים שמובילים לצמיחה. להבין איך אתה הולך לתקוף את השוק הבא".
המשקיעים של סקייפ מגיעים לישראל
מאת גיא גרימלנד
23.11.2010 / 6:55