קרנות אג"ח גייסו 36.5 מיליארד שקל, תעודות סל אג"חיות פדו 100 מיליון שקל

השנתיים האחרונות היו מצוינות לשוק איגרות החוב. הורדת הריבית, המשבר, הרגיעה שבאה אחריו והיעדר אלטרנטיבות השקעה, הובילו את המשקיעים לחיקן של האיגרות. מנתוני בנק ישראל עולה כי קרנות האג"ח גייסו סך כולל של 36.5 מיליארד שקל, ואילו תעודות הסל האג"חיות פדו כ-100 מיליון שקל. זאת, בעוד שבשנים 2007-2008 התפלגו הגיוסים בין קרנות הנאמנות לתעודות הסל באופן שווה.



לפיכך, נשאלת השאלה מדוע קיים הבדל זה בין השתיים. גורם בכיר בשוק תעודות הסל הסביר: "אחד הפרמטרים, שיכול להוות הסבר להבדלי הגיוסים המשמעותיים בין התעודות לקרנות על פני תקופות הזמן הוא סביבת הריבית ממנה נגזרת התשואה על האג"חים. בשנים 2007-2008 עמדה הריבית בסביבות 4%. לאחר המשבר, כאשר הריבית ירדה ל-0.75% בשנת 2009, הקרנות האג"חיות גייסו 23 מיליארד שקל, והתעודות גייסו 200 מיליון שקל בלבד. גם במהלך 2010, נמשכה מגמה דומה כאשר הריבית עלתה במעט ל-1.5%, הקרנות גייסו 13.5 מיליארד שקל, והתעודות פדו באותה שנה סכום של 300 מיליון שקל".



אותו בכיר הוסיף כי, "הסבר אפשרי לכך הוא דמי קנייה ומכירה של עד 0.5% על תעודות סל שאינם קיימים בקרנות. אמנם דמי הניהול בקרנות גבוהים יותר, אך ייתכן ומשקיעים רבים נרתעים יותר מהמחשבה כי ייאלצו לשלם בכל פעם שירצו להיכנס או לצאת מההשקעה".



"בניגוד למגמה העולמית המעודדת השקעה לטווח ארוך, המנגנון הזה מנציח השקעה לטווח קצר. קרן הנאמנות הופכת לכלי לקנייה ומכירה, ולא לכלי להשקעות לטווח ארוך, מכך שהמשקיעים מבלי להתכוון נדחפים להשקעות קצרות טווח", דברי הבכיר.