>> תוכניתה של אירלנד לקבל סיוע מהאיחוד האירופי תחריף את משבר החובות ולא תקל אותו, מאחר שהיא מפנה זרקור לקשייהן של מדינות אחרות בדרום אירופה, בהובלת פורטוגל. האיתות המובהק לכך נמצא בתשואות הגדלות והולכות על אג"ח של מדינות אלה.
מרווח התשואה - תוספת הריבית שדורשים משקיעים המחזיקים אג"ח של ממשלת פורטוגל לעשר שנים - זינק אתמול ל-4.2% לעומת התשואה על אג"ח גרמניות, עלייה של 0.13% לעומת יום שני. המרווח של האג"ח הספרדיות מול הגרמניות עלה ב-0.09% ל-2.17%.
מנהיגי האיחוד האירופי אמרו כי החילוץ של אירלנד יבלום את התפשטות הפאניקה בגוש היורו, ואולם המשקיעים מתמקדים עתה בפורטוגל, שלא קיצצה בהוצאות הממשלה ובקושי רשמה כל צמיחה במשך עשור. חילוץ של פורטוגל יגביר את הלחץ על שכנתה הגדולה, ספרד, שלה גירעון תקציבי ענק, ותמ"ג הכפול מזה של פורטוגל, יוון ואירלנד ביחד.
לאחר פורטוגל, "השאלה הבאה תהיה על ספרד, ואחר כך איטליה, ואחר כך צרפת, ואחר כך גוש היורו", אמר אנטוניו גרסיה פסקואל, כלכלן דרום אירופה ראשי בברקליס קפיטל בלונדון.
"ספרד גדולה מכדי שניתן יהיה לחלץ אותה. חילוץ כזה יגזול את כל הכסף שיש. אם איטליה תידבק במחלה, כל גוש היורו יהיה נתון בסכנה", אמר גרסיה פסקואל.
אג"ח של אירלנד, ספרד, איטליה, פורטוגל ואפילו בלגיה, רשמו ירידות ביום שלישי, במקביל לעלייה בתשואותיהן. האג"ח לעשר שנים של אירלנד עלו אתמול ב-0.11% ל-7.9%; התשואה של פורטוגל עלתה ב-0.11% ל-6.6% ושל ספרד עלתה ב-0.06% ל-4.7%. אג"ח של בריטניה, צרפת וגרמניה רשמו עליות, והתשואות ירדו.
ספרד זקוקה ל-150 מיליארד יורו באג"ח שפירעונן יגיע בשלוש השנים הקרובות. חילוץ שכזה יגזול נתח נכבד מקרן הסיוע של 750 מיליארד יורו שהקים האיחוד עם קרן המטבע הבינלאומית.
יש סיכוי ניכר לכך שפורטוגל תצטרך ללכת בעקבותיה של אירלנד, כך אמר רלף סולבן, כלכלן בקומרצבנק הגרמני. "הם מתקשים לעמוד ביעד התקציב שלהם השנה, ויש בעיות מבניות גדולות". החוב שלה מגיע ל-76% מהתמ"ג, לעומת 53% בספרד ו-116% באיטליה בשנה שעברה. הוצאות הממשלה המשיכו לגדול בעשר החודשים הראשונים של 2010. פורטוגל התחייבה לקצץ את הגירעון שלה ל-7.3% מהתמ"ג השנה ו-4.6% ב-2011, לעומת 9.3% ב-2009.
בלתי נמנע שפורטוגל תבקש סיוע, אומר סטיוארט תומסון, מנהל השקעות באיגניס בגלזגו. רויאל בנק אוף קנדה מצפה שבקשת הסיוע תגיע ברבעון הראשון של 2011, לכל המאוחר. מחיר הביטוח נגד חדלות פירעון של פורטוגל עלה - ובכך שיקף את ציפיות המשקיעים לבקשת סיוע. מנגד, אנחל גורייה, מזכ"ל oecd, אמר שאין קשר בין קריסת הבנקים באירלנד לבין פורטוגל.
השווקים, כנראה, אינם מסכימים עמו. מאז חילוץ יוון זינק הפרימיום על התשואה של אירלנד פי שניים, ושל פורטוגל כמעט הוכפל.
הסיוע לאירלנד מסכן את אירופה
בלומברג
24.11.2010 / 7:03