כלכלני הראל פיננסים: המשק צמח ב-3.8% ברבעון השלישי אך הרכב הצמיחה בעייתי

הצמיחה במשק ברבעון השלישי עמדה על שיעור שנתי של 3.8%. "זהו שיעור צמיחה נאה והוא נמוך רק במקצת משיעורי הצמיחה ברבעונים הקודמים" - כך כותבים כלכלני הראל פיננסים בסקירה מאקרו כלכלית חודשית. עם זאת, טוענים בהראל, כי "הרכב הצמיחה בעייתי: נרשמה ירידה ביצוא וביבוא, והגידול בצריכה הפרטית היה מזערי. חלק נכבד מהצמיחה הגיע מצריכה ציבורית, השקעה בבנייה למגורים ומפעילות חברות הזנק (סטארט אפ, ר.ע.)".



הצריכה הציבורית ברבעון השלישי של 2010 עמדה על 44.4 מיליארד שקל, עלייה של 2.55% ביחס לרבעון הקודם. לעומת זאת, העלייה בצריכה הפרטית היתה מזערית ועמדה על פחות מ-0.3%. ההשקעה בבנייה למגורים גדלה גם ברבעון זה כאשר על פי פרסומי הלמ"ס, ההשקעה השנתית בבנייה למגורים תגדל ביחס לשנה שעברה ב-11.1%.



בהראל מעדכנים כלפי מעלה את תחזית הצמיחה שלהם מ-3.5% ל-3.6% בשנת 2010, ומ-3.2% ל-3.3% בשנת 2011. בשנים 2014-2012 צופים בהראל צמיחה ממוצעת של 3.4%.



גידול חד ומפתיע נרשם ברבעון השלישי בשיעור ההשתתפות של הישראלים בשוק העבודה מ-56.8% לפני שנה ל-57.8% ברבעון השלישי השנה. גם במספר המועסקים הישראלי חל גידול מרשים של 1.5% ביחס לרבעון הקודם ושל 4.6% בשנה האחרונה.



בגזרת המקרו העולמית, בהראל מביעים חשש מהתרחבות משבר החובות באירופה. בהקשר זה מציינים בבית ההשקעות כי הוחלט על הקמת מנגנון סיוע חדש ופרמננטי למדינות גוש האירו, אולם מציינים כי פרטים רבים בקשר למנגנון החדש עדיין לא ברורים.



מדדי המניות בעולם רשמו ירידות קלות במהלך חודש נובמבר. מדד msci world ירד ב-2%, כאשר המדדים המובילים בארה"ב נותרו כמעט ללא שינוי ואילו מדדי השווקים המתפתחים ירדו 3%. בתוך כך, מדד ת"א 100 ירד 2%. אם מנכים את השינויים בשערי החליפין, ירד המדד ב-3% במונחים דולריים.