הירוק עוד יחזור לאופנה

>> כל עוד קובעי המדיניות עסקו בעיקר בייצוב המערכת הכלכלית, ההתחממות הגלובלית ואיכות הסביבה נדחקו אל מחוץ לפוקוס התקשורתי והחקיקתי. ואולם אין ספק שעם התייצבות המערכת הכלכלית, תחומים אלה יחזורו לכבוש את כותרות העיתונים ואת לבותיהם של המשקיעים.



בשבוע שעבר התכנסו בקנקון שבמקסיקו נציגי מדינות העולם במטרה להעניק תוקף חוקי לחלק מההסכמים שנחתמו בוועידת האקלים הגדולה בקופנהגן לפני שנה, ולמצוא מנגנון שיחליף את מנגנון קיוטו לסחר בפליטות, שתוקפו עומד לפוג ב-2012.

המשבר יצר קשיים רבים עבור התעשייה הירוקה. לרוע המזל, רוב המסבסדות הגדולות של התעשייה הזו נקלעו למשבר פיסקלי עמוק ביותר - למשל ספרד, יפן ומדינת קליפורניה בארה"ב.



ספרד אף החלה באחרונה לתקן רטרואקטיבית חלק מהחקיקה לתמרוץ ההתקנות של מערכות סולאריות. בכך היא בעצם מפירה את החוזים שהיו לה עם בעלי הפרויקטים. ספרד סובלת מגירעון אדיר ומאבטלה גבוהה, וניתן להבין מדוע היא נסוגה מהתחייבות שלקחה על עצמה. מתקיני המערכות הסולאריות נהרו בעקבות הסובסידיות המפתות גם לאיטליה, שגם מצבה הכלכלי אינו מזהיר.



עם זאת, למצב הכלכלי הרעוע היתה גם השפעה חיובית על הכלכלה הירוקה. הירידות החריפות במחירים בתחום האנרגיה החלופית - כ-55% בפאנלים סולאריים וכ-30% בטורבינות רוח - נגרמה בשל ירידת סובסידיות, שכלולים טכנולוגיים ובשל תחרות אכזרית מצד יצרנים סיניים. הירידות האלה אולי מקשות על היצרנים, אך הן מצוינות לפעילים אחרים בתחום. כך, מחירי האנרגיה הסולארית כבר מתחרים עם מחירי החשמל ממקורות סטנדרטיים בכמה מקומות בעולם.



גם תחום החיסכון באנרגיה פורח. דוגמה לכך ראינו בשבוע שעבר, כש-baldor electric המייצרת מנועי חשמל יעילים לתעשייה נרכשה על ידי abb בפרמיה של 40% על מחיר השוק.



עוד נקודות אור אפשר למצוא בשוקי האשראי שהחלו להפשיר. ברבעון השלישי נסגרו ברחבי העולם עסקות מימון בהיקף של כ-30 מיליארד דולר לפרויקטים של אנרגיה חלופית. זהו הרבעון החזק ביותר מבחינה זו מאז ומעולם.



ראוי לציון בתחום זה פרויקט טרה ג'ן בארה"ב - בהיקף 570 מגה וואט - שקיבל מימון של 1.2 מיליארד דולר. כמו כן אושר מימון לשני פרויקטים של הולכת חשמל מחוות רוח בלב הים הצפוני בהיקף של 1.9 מיליארד דולר.



גם תעשיית הרכב הירוקה צפויה לרכז עניין בקרוב. כלי רכב חשמליים אמורים לעלות על הכבישים ב-2011, ותחום הדלק הביולוגי עבר באחרונה שינוי שכחלק ממנו הפקת הדלקים תיעשה מתשומת שאינן תשומות מזון.



הרגולציה תפגע בבתי ההשקעות



השבוע החלטנו למכור את מניית בית ההשקעות ibi, בשל החמרה צפויה ברגולציה בתחילת 2011 שבעקבותיה אנו צופים ירידה ברווחיות של מרבית בתי ההשקעות בישראל. במקומה תיכנס לתיק מניית סאני.



רן שחם הוא מנכ"ל משותף באלטשולר שחם. יותם עירוני הוא אנליסט. אין לראות בכתבה המלצה לרכישה או מכירה של ני"ע או ייעוץ השקעות כלשהו