צים מרעננת את תוכניות ההנפקה בהונג-קונג

>> החברה לישראל חידשה לאחרונה את הניסיון להנפקת החברה-הבת צים בבורסה של הונג-קונג, שלוש שנים לאחר שהמשבר הכלכלי העולמי גנז ניסיון קודם. ההנפקה מתוכננת למחצית השנייה של 2011. בורסת הונג-קונג נחשבת לשוק המפותח והמשוכלל ביותר לחברות בתחום ההובלה הימית במכולות בשל המספר הרב יחסית של חברות מהתחום שנסחרות בה, ובשל העובדה שחלק ניכר מפעילות הענף עוברת בנמלי סין.

צים הציגה שיפור בתוצאותיה הכספיות בשלושת הרבעונים האחרונים ובשני הרבעונים האחרונים. צים הרוויחה 37 מיליון דולר במחזור של 1.1 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2010 לעומת הפסד של 208 מיליון דולר במחזור של 596 מיליון דולר ברבעון המקביל ב-2009.



הרווח ברבעון השלישי נוצר בעקבות עלייה של 46% בתעריפי ההובלה הימית במכולות ברבעון החולף לעומת הרבעון המקביל ב-2009 ועלייה של 12.5% לעומת הרבעון השני של 2010. כמות המכולות שהובילה צים גדלה ב-31% ברבעון השלישי של 2010 לעומת הרבעון המקביל ב-2009 וב-9% לעומת הרבעון השני של 2010.



עלייה בדירוג האשראי



צים הקדימה את התוכנית העסקית ששימשה בסיס להסדר החוב שהושג בנובמבר 2009, כשעברה לרווח עוד ב-2010, תוך שהיא נהנית משיפור בשוק ההובלה הימית במכולות ומזניחת המדיניות של העדפת נתח שוק על ידי החברות בענף על חשבון התמקדות ברווח באמצעות השבתת חלק מכושר הייצור. השיפור בענף בא לידי ביטוי בירידת כושר הייצור שהושבת ברבעון השלישי של 2010 ל-2% מנפח ההובלה העולמי לעומת 12% ממנו בשפל של 2009.



צים מימשה בשנה האחרונה נכסים, כמו אחזקות ב-47.5%) tict) המפעילה נמל מכולות בעיר לאגוס בניגריה תמורת 154 מיליון דולר, ובמיזם מסופי מטען בסין תמורת 29 מיליון דולר. בעקבות השיפור בשוק ההובלה הימית במכולות וההתקדמות בתוכנית העסקית ובנזילותה העלתה מעלות את דירוג האשראי של צים לדירוג +bb בספטמבר 2010, לאחר שדירוג האשראי הועלה בשש דרגות זמן קצר לאחר אישור הסדר החוב של החברה.



יובל בן זאב, ראש מחלקת המחקר בכלל פיננסים ברוקראז', העלה בסוף נובמבר 2010 את שוויה של צים כחלק מתיק ההשקעות של החברה לישראל ל-522 מיליון דולר לעומת 420 מיליון דולר לפני פרסום הדו"חות הכספיים. בן זאב העריך כי השיפור בתוצאותיה הכספיות של צים יימשך.



הנפקה אפשרית של צים תיטיב עם המשקיעים המוסדיים שרכשו את איגרות החוב של החברה. לפי הסדר החוב שאושר בנובמבר 2009, קיבלו המשקיעים המוסדיים אופציה לרכוש 12.5% ממניותיה של צים לפי שווי חברה של 700 מיליון דולר.



החברה לישראל מסרה בתגובה: "צים היתה בתהליך של הנפקה בבורסה בהונג-קונג ב-2008. לנוכח המשבר הכלכלי העולמי והפגיעה בענף הספנות, נאלצה החברה להפסיק את התהליך. המטרה נשארה, והחברה תבחן את העיתוי המתאים לביצוע ההנפקה בעתיד".