"אם בעלי השליטה יעשו מה שהם רוצים, נקבל שוק חולה"

>> "יש בעיה של דומיננטיות יתר של הרוב, ואנחנו מבקשים להגן על המיעוט. המצב כיום נוח לבעלי השליטה, ולכן הם קופצים ונלחצים" - כך אמר אתמול עו"ד אבי ליכט, המשנה ליועץ המשפטי לממשלה. הדברים נאמרו בתגובה להתנגדות לתיקון לחוק החברות, שלפיו יידרש רוב גדול יותר מקרב בעלי מניות המיעוט בהליך של מינוי דירקטורים חיצוניים בחברות ציבוריות.

"אם בעלי השליטה יעשו רק את מה שהם רוצים, זה יגרום לשוק הון חולה", אמר ליכט. "לא יכול להיות שלא יהיה פיקוח של הגופים המוסדיים. אני כל הזמן שומע שאומרים שהתיקון בחוק יגרום למשקיעים לברוח מכאן - אז שלא יכניסו כאן דרמות ושלא יאיימו עלינו. גם שוק חופשי צריך רגולציה, וצריך לשים בלמים לבעלי השליטה ולכוח שלהם מול הציבור".



לדבריו של ליכט הצטרף פרופ' אסף חמדני, שעמד בראש ועדה להגברת מעורבות הגופים המוסדיים בשוק ההון. "במדינות דומות לישראל מתחבטים בשאלה כיצד מאזנים בין הכוח של בעל השליטה לדירקטורים החיצוניים - והעמדה שלי היתה יותר מרחיקת לכת מהצעת החוק", אמר חמדני.



הדברים נאמרו בתגובה לדבריו של דרור שטרום, לשעבר הממונה על ההגבלים העסקיים, העומד כיום בראש המכון הישראלי לתכנון כלכלי, ולדבריהם נציגי איגוד החברות הציבוריות ואיגוד חברות ההיי-טק, שטענו כי משקיעים זרים בוחנים את תנאי הרגולציה לפני שהם נכנסים להשקעה בישראל, וכי תיקון החוק יביא לבריחת משקיעים או לקניית גרעין שליטה בחברות ציבוריות והעברתן לחו"ל.



"אין כשל שוק שמצדיק את התיקון בחוק, ואין מודל בעולם שמגן על המיעוט כמו בישראל", אמר שטרום בעניין. "התיקון מאפשר סחטנות של המיעוט".



שטרום אמר כי המהפכה שמשרד המשפטים מציע תיצור פגיעה קשה בתחרותיות של ישראל. לדבריו, בדיקה השוואתית שנערכה בדירוגי תחרותיות העלתה שישראל נמצאת במקום 25 מתוך 140 מדינות בהגנה על בעלי מניות מיעוט. שטרום הוסיף כי המדינה היחידה שבה קיים הסדר דומה לזה שמציע משרד המשפטים היא איטליה, שמדורגת במקום 125 בהגנה על בעלי מניות.



"מדובר בתיקון דרמטי ודרקוני שכחלק ממנו בעלי מניות הרוב בחברה יכפיפו את עצמם לבעלי מניות המיעוט", אמר שטרום ל-themarker. "כשמדובר בעסקה של בעלי עניין ניתן להבין מדוע רוצים רוב מיוחד של בעלי מניות מקרב המיעוט - אבל מדוע שדירקטורים חיצוניים ימונו על ידי המיעוט?".



לדבריו הצטרף פרופ' יוסי גרוס, שטען כי הוא אינו מבין "מדוע יש לתקן מצב תקין", והזהיר כי המהלך יכול ליצור מצב אבסורדי שבו חברות מתחרות יקנו מניות ובעצם ישלטו במהלכים רגישים בתוך החברה המתחרה.