האנליסט סימון נליס מסלומון סמית ברני, מתחיל לסקר את מניית בנק לאומי בהמלצת "תשואת יתר" עם סיכון בינוני, ומחיר יעד של 10.4 שקל - גבוה ב-26% מהמחיר של 8.25 שקלים, בו סיימה הערב המניה את המסחר בבורסה של תל אביב.
נליס מציין כי למרות שבנק לאומי נהנה ממעמד חזק בסקטור הבנקאות המקומי, נוכחות חזקה יחסית בשוקי חו"ל ובסיס לקוחות אמיד בהשוואה למתחרים, הרי שהמצב הבטחוני בארץ וההאטה העולמית לוחצים על מנועי הרווח המסורתיים של הבנק: שיעור הפרשות לחובות מסופקים נמוך וצמיחה עקבית של תיק האשראי.
עם זאת, בסלומון סמית ברני מציינים כי המניות הנן "לא יקרות", וזאת בהסתמך על מספר מתודולוגיות של הערכות שווי. יתרה מכך, נליס מציין כי התאוששות צפויה בכלכלה האמריקאית ובעקבותיה במשק הישראלי בשנה הבאה, יביאו לשיפור בשורת הרווחים של הבנק.
נליס מדגיש את העובדה שהבנק הצליח להכפיל את רווחיו בטווח של חמש השנים האחרונות, שראויה לציון בעיקר בהתחשב בכך שהבנק הנו עדיין בבעלות המדינה שמחזיקה בכ-41.7% ממניותיו. נקודה נוספת שראויה לציון היא מדיניות חלוקת הדיווידנדים הנדיבה של הבנק, של כ-40% מהרווח השנתי בארבעת השנים האחרונות.
בסלומון סמית ברני מעריכים כי הבנק יסיים את שנת 2001 עם רווח של 1.05 מיליארד שקל, ומחזור הכנסות של 7.67 מיליארד שקל. זאת, בהשוואה להכנסות של 7.4 מיליארד שקל ורווח של 1.6 מיליארד שקל ב-2000. את 2002 צפוי הבנק לסיים עם רווח של 913 מיליון שקל והכנסות של 7.9 מיליארד שקל.
נליס מעריך כאמור כי ההתאוששות בפעילות הבנק תתרחש ב-2003, אותה הוא יסיים עם הכנסות של 8.56 מיליארד שקל ורווח של 1.57 מיליארד שקל.
סלומון סמית ברני: בנק לאומי יציג התאוששות רק ב-2003 אותה הוא צפוי לסיים עם רווח של 1.57 מילארד שקל
אילן מוסנאים
30.1.2002 / 18:07