ההשקעה המחשמלת של החברה לישראל

>> חברת אינקיה הנמצאת בבעלות החברה לישראל, מתמודדת במכרז לרכישת תחנות כוח באיים הקריביים ובמרכז אמריקה ב-70 מיליון דולר. אינקיה הגישה לפני כמה שבועות הצעה מחייבת לרכישת הנכסים.



המכרז הוא השלב האחרון במהלך שהחל ב-2007 והעמיד את החברה לישראל בתוך שלוש שנים וחצי במצב שבו היא מעורבת בייצור חשמל בהספק של 3,000 מגה-ואט - כרבע מכושר הייצור של חברת החשמל; החברה שותפה בפעילותה בפרו עם חברת החשמל השנייה בגודלה באירופה enel, ושותפה עם חברת החשמל edf הצרפתית בפעילותה בישראל.

החברה לישראל נכנסה לשוק החשמל באמריקה הלטינית, כאשר אינקיה רכשה את הבעלות המלאה בגלובלק תמורת 542 מיליון דולר; גלובלק החזיקה בשבע חברות-בנות ומוחזקות המפעילות תחנות כוח שהספקן הכולל 2,200 מגה-ואט. העסקה מומנה בהשקעה של 347 מיליון דולר ובהלוואת בעלים של 200 מיליון דולר שיתרתה 136 מיליון דולר.



מנכ"ל החברה לישראל, ניר גלעד, אמר כי הכניסה לתחום האנרגיה היתה חלק מהאסטרטגיה של החברה לישראל לבסס את פעילותה על שלוש רגליים: משאבים טבעיים, בעיקר באמצעות כיל, חברות תשתית, כמו בתי זיקוק וכרמל אולפינים, ופעילות בשווקים מהירי צמיחה במדינות מתפתחות, כמו שוק האנרגיה בפרו, בבוליביה ובמדינות נוספות במרכז אמריקה.



הגדלת כושר הייצור



מאז נרכשה, ביצעה אינקיה השקעות בהיקף כולל של 180 מיליון דולר שהתרכזו בעיקר בהגדלת כושר הייצור של חברת קלפה (74.9%) באתר chilca בפרו ב-400 מגה-ואט באמצעות הקמת שתי טורבינות גז טבעי נוספות בהספק של 390 מגה-ואט. במקביל החל פרויקט להסבת שלוש הטורבינות לפעילות של מחזור משולב והקמת טורבינה רביעית בהספק של 280 מגה-ואט. הפרויקט ינצל את החום שנפלט משלוש הטורבינות הקיימות באמצעות מחליפי חום שיהפכו אותו לקיטור שיפעיל את הטורבינה הרביעית, ללא כל השקעה נוספת באנרגיה.



עלות הסבת אתר קלפה (kallpa) לטכנולוגיה של מחזור משולב והקמת טורבינה רביעית תגיע ל-400 מיליון דולר. הפרויקט, שיושלם במחצית השנייה של 2012, יגדיל את כושר הייצור הכולל של קלפה מ-170 מגה-ואט ביוני 2007 ל-840 מגה-ואט בתוך חמש שנים.



אינקיה עשויה לקבל בקרוב רישיון קבוע להקים תחנת כוח הידרואלקטרית בהספק של 400 מגה-ואט, בהשקעה של 700 מיליון דולר. לדברי גלעד, השלמת הפרויקטים תביא לצמיחה של 25% בכושר הייצור של אינקיה בתוך שלוש שנים. אינקיה פעילה גם במדינות אחרות בדרום ובמרכז אמריקה בהספק כולל של 553 מגה-ואט, שהעיקרית שבהן היא החברה-הבת בבעלות מלאה בבוליביה, חברת החשמל השנייה בגודלה במדינה שמייצרת חשמל הידרו-אלקטרי וחשמל מגז טבעי בהספק של 227 מגה-ואט.



הגדלת האחזקות באדחל



במקביל לגידול בכושר הייצור של אינקיה, החליטה החברה לישראל להגדיל את אחזקתה של אינקיה במניותיה של edegel, יצרנית החשמל הגדולה בפרו, ובספטמבר 2010 השקיעה בה אינקיה 53 מיליון דולר. אינקיה הגדילה את אחזקותיה ב-edegel מ-14.3% ל-21.4% ועשויה להגדיל את אחזקותיה ל-25%.



אדחל (edegel) היא יצרנית החשמל הגדולה בפרו ומחזיקה בכושר ייצור של 1,700 מגה-ואט בשבעה אתרים לייצור חשמל הידרו-אלקטרי בהספק של 30-350 מגה-ואט כל אחד ובשבעה אתרי ייצור תרמיים על בסיס טורבינות גז. אדחל, הנמצאת בשליטת די קבוצת enel האיטלקית, היא אחת מעשר החברות הציבוריות הגדולות בפרו, ודירוג האשראי שלה הוא aaa. שווי השוק האחזקה של אינקיה באדחל, הנסחרת בבורסה בלימה, מגיע ל-350 מיליון דולר - לא רחוק משווי ההשקעה המקורית של החברה לישראל בהון מניותיה של אינקיה.



אינקיה סיימה את הרבעון השלישי של 2010 ברווח של 11 מיליון דולר במחזור של 88 מיליון דולר, לעומת רווח של 8 מיליון דולר במחזור של 91 מיליון דולר ברבעון המקביל ב-2009.



השקעה מניבה ידע



באופן לא מובן מאליו לאוזן הישראלית דווקא ההשקעה בשוקי האנרגיה בפרו ובבוליביה מעמידה לרשות החברה לישראל מאגר ידע לצורך השתלבותה העתידית בשוק האנרגיה בישראל באמצעות החברה-הבת 80%) opc) שבה שותפה גם edf הצרפתית.



גלעד מסביר כי בשוק האנרגיה הפרואני נעשתה רפורמה שחילקה את הפעילות בשוק החשמל למגזרים (ייצור, הולכה וחלוקה), ומקדימה את הרפורמה הצפויה בשוק החשמל הישראלי. ייצור החשמל בפרו מנוהל על ידי רשות ממשלתית שקובעת איזו תחנה (הידרו-אלקטריות, מזוט או גז טבעי) תייצר, ואיזו מהן תושבת, לפי חישוב עלות הייצור המזערית של קיל-ואט חשמל.



מנהל המערכת גם מעמיד את מכסת הגז הטבעי שרכשה התחנה המושבתת לטובת התחנה המופעלת וגם מפעיל מסלקה שקובעת את ההתמחרות בין הרשות הרגולטורית לבין יצרני החשמל. כך למשל אם אינקיה חתומה על הסכם ארוך טווח עם מכרה לאספקת חשמל, אבל מנהל המערכת הורה לה להשבית את תחנת הכוח שלה - אינקיה תקבל פיצוי מהמערכת, אם מחיר החשמל שמכרה המערכת גבוה מהמחיר שקבוע בחוזה שלה עם המכרה; אם מחיר החשמל שקבוע בחוזה של אינקיה עם המכרה גבוה ממחיר הספוט (מחיר השוק באותו יום), תשלם אינקיה את ההפרש למערכת.



לדברי גלעד, הידע כיצד לאזן בין כושר ייצור שנמכר מראש, לבין כושר ייצור שנמכר בשוקי הספוט, וכיצד להעביר חוזים מתחנה לתחנה, נצבר באינקיה ובאדחל ואינו קיים עדיין בישראל. ידע זה יסייע ל-opc שמקימה כיום את תחנת הכוח הפרטית הראשונה בישראל בהספק של 440 מגה-ואט במישור רותם בהשקעה של 450-500 מיליון דולר, כשההון העצמי של opc בעלות ההשקעה יגיע ל-20%-25%. opc עשויה להקים תחנת כוח זהה בגודלה בשטח צמוד לאתר שעליו מוקמת התחנה הראשונה. תחנת הכוח הראשונה צפויה להיכנס לפעולה מסחרית מלאה בסוף 2012 או בתחילת 2013, והתחנה השניה, אם יוחלט על הקמתה, ב-2014.



גילעד מעריך שככל שיגדל מספר היצרנים הפרטיים של חשמל, וככל שיותר צרכנים ירכשו חשמל מיצרנים פרטיים - לא דווקא בסמוך לאתרי הייצור, כמו החברה לישראל או קבוצת דלק - יהיה צורך בהקמת מערכת דומה לזו הקיימת בפרו שתנהל את הייצור וההולכה ותעסוק בסליקה.