דרהי דוחה גיוס האג"ח בסך 350 מיליון שקל בקול הולדינגס עד השלמת הכנת התשקיף

חברת קול הולדינגס הפרטית, שדרכה שולט המשקיע הצרפתי פטריק דרהי בחברת התקשורת , החליטה בשלב זה לבטל את ההנפקה הפרטית של סדרת אג"ח חדשה בהיקף של כ-350 מיליון שקל שתכננה לבצע בימים הקרובים, ושהייתה אמורה לשמש עבורו כחלק מאמצעי המימון לצורך ביצור השליטה ב-hot.



לאחר שקיבלו אינדיקציות משוק ההון הישראלי כי הריביות שיצטרכו לשלם בגין האג"ח במסגרת ההנפקה הפרטית יהיו גבוהות לעומת הנפקת אג"ח ציבוריות, החליטו דרהי והצוות הניהולי הבכיר שלו בראשות יו"ר hot דקסטר גואי, בשלב זה לדחות את ההנפקה. זאת, בכדי להשלים במהלך החודשים הקרובים את הכנת כתיבת התשקיף ולאחר מכן להשלים את ההנפקה הציבורית במחירים זולים יותר.







את הסכום שתכנן דרהי לגייס באמצעות קול, הוא צפוי לגייס בבנקים הזרים או ישראליים, לפי הערכות, בריביות נמוכות יותר בהשוואה לגיוס אג"ח פרטי. דרהי זקוק לכסף בעיקר כדי להגדיל את אחזקותיו ב-hot. הוא מתכוון לרכוש בהקצאה פרטית עוד 2% ממניות החברה, וכן לרכוש את מניותיו של אליעזר פישמן ונוני מוזס ב-hot.



סכום ההשקעה הכולל שלו בחברה מסתכם ב-1.03 מיליארד שקל ואמור להתבצע בצורה מדורגת, כאשר ב-2011 ההשקעה אמורה להיות 700-800 מיליון שקל (תלוי במימוש ההסכמים עם מוזס). אם דרהי יצליח בגיוס הנוכחי, הוא יוכל לעמוד בהתחייבויות האלו גם ללא הנפקת אג"ח של עד מיליארד שקל ב-hot. קול-הולדינגס קיבלה לפני כשבוע וחצי דירוג a3 (סיכון אשראי נמוך) מידי מידרוג לצורך ביצוע ההנפקה בהיקף של עד 700 מיליון שקל.



האג"ח שקול הולדינגס תכננה תנפיק היו אמורות להיות צמודות מדד בעלות מח"מ (משך חיים מוצע) של 5.3 שנים. הריבית של האג"ח תשולם בשני תשלומים חצי-שנתיים. הקרן של האג"ח הייתה אמורה להיפרע באופן הבא: 10% ב-2012-2013, 30% ב-2014-2016 ו-60% היתר ב-2017-2018.



במסגרת הגיוס אמור היה דרהי לתת למוסדיים בטוחות באמצעות שעבוד מניות של hot (המשוחררות כיום מכל שעבוד) בשיעור כיסוי של 120% מהיקף החוב. בנוסף, נקבע מנגנון התאמה של היחס בין גובה החוב לשווי הבטוחות, כך שאם יירד ל-110% - דרהי ישלים אותו ל-120%; ואם היחס יעלה ל-140% - ישוחררו מניות כך שהיחס יחזור ל-120%.



גיוס האג"ח תוכנן להתבצע מספר שבועות לאחר ש-hot הגיעה להסדר אשראי בנקאי חדש של 3.4 מיליארד שקל עם הפועלים ולאומי, כך שהיא תוכל לחלק השנה דיבידנד לקול של 500 מיליון שקל וסכום דומה גם ב-2011. התחלת חלוקת הדיבידנדים אמורה להקל על העומס הפיננסי הכבד שנטל על עצמו דרהי באמצעות רכישת hot ומירס בהיקף של למעלה מ-2 מיליארד שקל.



מהמצגת לשוק ההון לקראת הגיוס, עולה כי קול הולדינגס מימנה את ההשתלטות על hot עד כה ללא מינוף, כשדרהי גייס ממשאביו הפרטיים כ-1.2 מיליארד שקל שנדרשו לכך. מאז 2002 (השנה שבה נוסדה החברה במתכונתה הנוכחית) גייסה החברה מניות וחוב בהיקף של יותר מ-10 מיליארד יורו. קול הולדינגס נהנית מיחס חוב ל-ebitda (רווח תפעולי תזרימי) של 3.5 לעומת 8 של סקיילקס, בעלת השליטה בפרטנר המדורגת אף היא a3 על ידי מידרוג.