הלמן-אלדובי: רמת הסיכון של התיק הציבורי הגיעה לשיא; הכתובת של המפולת הבאה כבר על הקיר

דן הלמן, מנכ"ל הלמן-אלדובי קרנות נאמנות, מזהיר מפני המפולת הבאה בשווקים העלולה לנבוע מהתרסקות בועת החוב הממשלתי. "על פי נתוני בנק ישראל, כלל נכסי הסיכון של הציבור הכוללים מניות, אג"ח חברות, השקעה בקרנות גידור והשקעה בסחורות הגיעו לשיא - 46.4% מסך תיק נכסי הציבור. אם נוסיף לכך את החשיפה לאג"ח ממשלתי ארוך אשר חשוף משמעותית לעלייה בריביות, אזי נקבל כי מרבית תיק הציבור יושב בנכסים מסוכנים. השיא הקודם של רמות סיכון נקבע בדצמבר 2007 תוך חשיפה דומה לנכסי סיכון, מה שהוביל בסופו של דבר למפולת בשווקים של 2008".



"את המפולת הקודמת מרבית האנשים לא צפו. יחד עם זאת, הכתובת של המפולת הבאה כבר על הקיר ורשום עליה: התרסקות בועת החוב הממשלתי. המדינות המפותחות כגון יפן, ארה"ב וגוש היורו יאלצו להתמודד עם השלכות המשבר הכלכלי של שנת 2008 כלומר, חובות ממשלתיים גדולים, אבטלה גבוהה וצמיחה מוגבלת אם בכלל", מסביר הלמן.



במבט לעתיד הקרוב בזירת המסחר הישראלית, מעריכים בהלמן אלדובי, כי מי שייתן את הטון הוא ענף האנרגיה כאשר קידוח לוויתן יהיה במרכז. על פי ההכרזות של בכירי נובל אנרג'י, תוצאות הקידוח הסופיות ידווחו עד סוף השנה, קרי השבוע.



לדברי הלמן, ישנה אמירה בשוק ההון "קנה בשמועה, מכור בעובדה". במקרה של חברות הקידוח הקשורות בשדה לוויתן אין זה כך. שוק ההון מתמחר את שווי החברות על פי הערכות השוק לשווי המאגר כפול ההסתברות אותה מעניק השוק לתגלית. לפיכך, ביום ההודעה, באם תוכרז לוויתן כתגלית, צפויות השותפויות לזנק בצורה משמעותית.



הלמן מעריך כי לוויתן אכן תוכרז כתגלית וההכרזה תמשוך את כלל שוק המניות המקומי לשבוע בצבעי הירוק ומדד המעו"ף יקבע שיא חדש. ברם, להכרזה על לוויתן כתגלית ישנה השפעה גם על שוק המט"ח שכן הציפיות הינן ליצוא הגז בלוויתן מה שיתרום להתחזקותו של השקל. התנודתיות בבורסה תימשך גם השבוע, כאשר צפויה פעילות מוגברת בשוק ההון המקומי הן בעקבות ענף האנרגיה והן משיקולי מיסוי.