מלרג וארקו קרובים להכרעה: הצעה משופרת וסופית צפויה להתקבל על ידי בעלי האג"ח

חברת , שבשליטת אריק קוטלר, הגישה את הצעתה האחרונה להסדר עם בעלי האג"ח של חברת . ההצעה הנוכחית לבעלי האג"ח של החברה, נושיה העיקריים של מלרג, כוללת 49% ממניות החברה, הקצאה של 10 מיליון שקל שישמשו לכל פעילויות החברה, סדרת אג"ח חדשה של 70 מיליון שקל ל-7 שנים ללא ריבית וכ-90% השתתפות ברווחים עתידיים מחובות לקוחות קיימים. ההסדר המוצע יובא להכרעת אסיפות בעלי האג"ח מחר בבוקר (חמישי).



גורמים בשוק מעריכים כי בניגוד להצעות קודמות שנידחו על ידי בעלי האג"ח, הפעם צפוי רוב באסיפות הנושים לאישור ההצעה. זאת בין היתר בשל התגברות הלחץ מצד גופים איתם קשורה מלרג בהסכמים. רק השבוע הודיע מפרק מלרג, רו"ח חן ברידיצ'ב, על מכתב מחברת נ.ת.ע. תחת הכותרת "הודעה על ביטול חוזה וחילוט ערבויות בנקאיות". במכתב מודיעה נ.ת.ע. לחברה על ביטול ההתקשרות בפרויקט העתקת תשתיות בפתח תקווה וחילוט הערבויות אשר ניתנו על ידי החברה בהקשר עם פרויקט זה.







נאמן חברת מלרג, רו"ח חן ברדיצ'ב, הציע לבעלי האג"ח לקבל הצעה של משקיע חיצוני בחברה כדי לשמור על החברה כ"עסק חי". כלקח מהצבעות קודמות, בהן נדחו באופן גורף כל ההצעות לכניסת משקיע לחברה, פיצל הפעם מפרק החברה את ההצבעה לשני שלבים: בשלב ראשון, יצטרכו בעלי החוב לבחור בין שתי חלופות" הכנסת משקיע או הליכה לפירוק. בשלב שני, במידה שיהיה רוב להכנסת משקיע, יצטרכו בעלי החוב להכריע האם לקבל את הצעתה המשופרת של ארקו.



במידה שיאושר ההסדר, תהפוך ארקו לבעלת השליטה במלרג. ארקו תקבל 51% ממניות החברה תמורת סכום סמלי של 100 אלף שקל, כאשר התמריץ המרכזי של בעלי האג"ח לקבל את ההצעה הוא באפשרות שארקו תחלץ את מלרג מהבוץ. ארקו תעמיד הלוואה של 10 מיליון שקל למלרג ותפעל להשלמתם של הפרויקטים הקיימים של החברה והן להשגת פרויקטים נוספים.



החוב האג"חי של מלרג כלפי הנושים עומד על כ-98 מיליון שקל: 35 מיליון שקל בידי מחזיקי אג"ח מסדרה א' אשר יצביעו על ההצעה הערב ו-62 מיליון שקל בידי מחזיקי אג"ח מסדרה ב', אשר יצביעו מחר. שתי סדרות האג"ח נסחרות בבורסה על פי שווי של פחות משליש משוויין המקורי- 33 מיליון שקל בלבד. על פי ההסדר המוצע, תוחלפנה סדרות האג"ח הנוכחיות בסדרת אג"ח חדשה (סדרה ג') בשווי 70 מיליון שקל שתיפרע רק ממקורות ההסדר. אם מקורות ההסדר יניבו יותר מ-70 מיליון שקל, יהיו בעלי האג"ח זכאים ל-90% מהרווחים.



עד כה, העמידה ארקו למלרג מימון הביניים המאפשר את המשך פעילותה העסקית של מלרג ב-17 הפרויקטים אותם היא מבצעת ושמירה על שלמותם של נכסי החברה. מימון הביניים מממן את ההון החוזר של החברה בעת הקפאת ההליכים עד לאישור הסדר נושים. עד היום, כבר הועברו לחברה כ-6 מיליון שקל מתוך סכום זה.