>> קרן ההשקעות הפרטית מרקסטון, המנוהלת בידי אמיר קס ורון לובש, מחפשת דרך לצמצם את הנזקים של ההשקעה הלא המוצלחת עד כה ביצרנית רכבי השטח תומקאר. ל-themarker נודע כי מרקסטון מנהלת מגעים עם הבעלים הקודמים של החברה, גיא פורן, כדי שישתלב חזרה כשותף בחברה, כנראה ללא תמורה כספית אלא תמורת התחייבות לסיוע כספי לחברה בעתיד.
בנוסף, ככל הידוע מרקסטון מנהלת גם מגעים להכנסת שותף אסטרטגי שיסייע לה להוציא את תומקאר מהמשבר. בעבר ניהלה מרקסטון מגעים עם קבוצה הודית להשקעה בתומקאר, וכן עם משקיעים נוספים. עדיין לא ברור מה יהיה המתווה הסופי של העסקה, וגם לא אם הצטרפותו של פורן תהיה תנאי הכרחי לצרוף של משקיע נוסף. פורן, טייס לשעבר, עוסק כיום בהשקעות פרטיות בישראל ובחו"ל.
תומקאר נוסדה ב-91' בידי יורם זרחי, ששימש כמנכ"ל החברה בעת רכישתה בידי מרקסטון, כאשר לאחר מכן הוא הוחלף בידי רונן הראל. ככל הידוע מחזיק עם אורי אשכול בכ-25% מתומקאר.
המפעל הראשי של החברה מוקם בקיבוץ גבעת השלושה, כשכלי הרכב של תומקאר נהנים מיכולת תעבורה ייחודית, ומיועדים בעיקר לשימושים צבאיים ומשטרתיים.
מרקסטון נכנסה להשקעה בתומקאר תקופה קצרה לפני פרוץ המשבר בשווקים ברבעון השני של 2008 כשרכשה מידי הבעלים הקודמים 75% מהון המניות של תומקאר, והשקיעה בחברה נכון לסוף יוני 2010 כ-27.5 מיליון דולר (כולל הלוואות בעלים).
חלק ממשקיעי מרקסטון לא הבינו את ההיגיון העומד מאחורי ההשקעה בתומקאר וראו בה סוג של הימור. ואולם מנהלי מרקסטון האמינו כי בחברה זאת קיים פוטנציאל רב לגידול במכירות בארה"ב, סין ובמדינות מתפתחות נוספות.
ואולם התוכניות האלו לא עמדו במבחן המציאות, כשלכל אלה היתוסף המשבר הכבד שפקד את השווקים בכלל ואת תעשיית הרכב בפרט. בעקבות כל אלו, נכון לסוף יוני 2010 מחקה מרקסטון כ-50% משווי השקעתה בתומקאר, שהיתה רשומה בספריה בשווי של כ-14 מיליון דולר.
פחות מ-6 שנים לאחר שהוקמה וגייסה כ-800 מיליון דולר מהמשקיעים, החליטה מרקסטון עם פרסום התוצאות לרבעון השני של 2010 להפסיק לבצע השקעות נוספות בישראל. עד כה הקרן ביצעה השקעות בהיקף של 573 מיליון דולר, כ-70% מהכסף שגויס. ההשקעות האלו משוערכות בדו"חותיה לפי שווי של 686 מיליון דולר.
כעת תנסה הקרן להשביח ולממש עד ההשקעות האלו עד 2014. אז תפורק הקרן. למשקיעי הקרן יש אופציה להאריך את קיומה עד 2016.
כדי לשפר את התשואות למשקיעים העמידה מרקסטון באחרונה למכירה את אחזקותיה (14% ואופציה לרכישת 5% נוספים לפי שווי חברה של 500 מיליון דולר) ביצרנית מוצרי ההשקיה נטפים. ככל הידוע, קרנות ההשקעה הפרטיות kkr, ג'נרל אטלנטיק, פרמירה ואיפקס הגישו הצעות לרכישת נטפים לפי שווי מינימלי של 875 מיליון דולר.
בנוסף, מנסה מרקסטון למכור את אחזקתה בבית ההשקעות פסגות (23.2%) לבעלת השליטה החדשה בה, קרן איפקס. איפקס רכשה את השליטה (76.8%) בפסגות מקרנות יורק, פליינפילד וסנקה תמורת כ-2.1 מיליארד שקל לפי שווי חברה של כ-2.7 מיליארד שקל, מחיר המשקף לאחזקה של מרקסטון שווי של כ-630 מיליון שקל.
במרקסטון לא מוכנים להסתפק בסכום זה ודורשים מאיפקס להכניס גם מנגנון של קבלת אופציה לפיצוי עתידי אם פסגות תימכר בעתיד לפי שווי גבוה יותר. נכון להיום באיפקס לא מוכנים לשלם למרקסטון מעבר למחיר שבו רכשה את החברה.
מרקסטון זקוקה למזומנים כדי להחזיר חובות לבנקים של כ-700-800 מיליון שקל, שישמשו אותה לרכישת קרנות נאמנות וקופות גמל מהבנקים. כספים אלה שימשו בסיס להקמת בית ההשקעות פריזמה שפורק. אם מרקסטון לא תממש אחזקה זאת, היא תיאלץ לחפש מקורות נזילים אחרים כדי לשרת הלוואות בנקאיות.
דובר מרקסטון ציין בתגובה: "איננו מתייחסים למהלכים עסקיים שאותם מבצעת הקרן".
מרקסטון מחפשת דרך לצמצם את הפסדיה ביצרנית הרכב תומקאר
מאת מיכאל רוכוורגר
30.12.2010 / 6:48