מי מרוויח מהשקל החזק

באיזה מטבע מוחזקות היתרות של בנק ישראל?

במטבעות של המדינות שעמן סוחרת ישראל: דולר, יורו, ליש"ט, ין יפאני ואחרים, לפי היקפי הסחר של ישראל בכל מטבע.



למה זקוקה ישראל ליתרות מט"ח?



כל מדינה זקוקה ליתרות כביטוח לימים קשים. ישראל, שמצבה הגיאו-פוליטי שונה משל רוב מדינות העולם, החזיקה בעשרות שנות קיומה הראשונות יתרות בשווי של עלות היבוא החיוני לה במשך כמה חודשים, למקרה חירום.



היכן מוחזקות היתרות?



בנק ישראל מחזיק את היתרות בבנקים זרים בחו"ל בהשקעות סולידיות מאוד, בעיקר באג"ח של מדינות מערביות מובילות. רוב היתרות נזילות.



מהו גובה הריבית בבנקים אלה?



מדובר בריבית הקרובה מאוד לאפס.



מהיכן מגיע הכסף לקניית הדולרים?



מהנפקת מק"מים לציבור. באחרונה התברר כי רוב קוני המק"מים הם גורמי חוץ, מכיוון שהריבית בישראל גבוהה יחסית.



כלומר, בנק ישראל משלם ריבית גבוהה על המק"מים ומקבל ריבית נמוכה על היתרות.



נכון. הבנק מפסיד מיליארדי שקלים בשנה מהחזקת היתרות.



האם רק בנק ישראל רוכש מט"ח כדי לשמור על מטבע חלש?



לא. יותר מעשר מדינות עושות פעולות דומות.



האם מישהו מרוויח מהשקל החזק?



בוודאי. מי שיש לו שקלים מרוויח. היבואנים מרוויחים. מי שקונה מכונית ומי שנוסע לחו"ל מרגיש את משמעות השקל החזק. גם המדינה מרוויחה מהיחלשות הדולר, כי חובותיה במט"ח נמוכים יותר בשקלים.