המיתון לפנינו או מאחורינו

חיים הנדוורקר



ניו יורק. מי שהקשיב לכלכלנים ביום הראשון לדיונים בפורום הכלכלי העולמי בניו יורק, יכול היה להתבלבל. היה קשה לקבל במלון וולדורף אסטוריה במנהטן תמונה ברורה לגבי הכיוון שבו צועדת הכלכלה העולמית.



האסטרטג הראשי של מורגן סטנלי, סטיבן ראוץ', למשל, גרס כי המיתון עדיין לא הסתיים, הכלכלה האמריקאית תמשיך להידרדר, ובאביב הוא צופה ימים קשים במיוחד. הוא ביסס את דעתו על כך שהחוב האמריקאי גדל, והציבור לא חוסך.



"בשנות ה-90", אמר ראוץ', "העולם צמח בזכות העוצמה של הכלכלה האמריקאית, אבל אמריקה לא יכולה למשוך עוד את הכלכלה העולמית. העולם יצטרך למצוא מודל חדש כדי לצמוח. ארה"ב היתה הקטר של הכלכלה. זה היה נוח לכולם. מדינות עשו מעט מאוד כדי לשפר את המבנה הכלכלי שלהן. עכשיו זה רגע האמת שלהן - אם הן רוצות לצמוח, עליהן לעשות שינויים בבית".



ראוץ' השתתף בפאנל על עתיד הכלכלה העולמית, אחד האירועים הפותחים של הפורום הכלכלי, עם גייל פוסלר, הכלכלנית הראשית של איגוד התעשייה האמריקאית, ויעקב פרנקל, לשעבר נגיד בנק ישראל, וכיום נשיא מריל לינץ אינטרנשיונל. נראה כי הנתונים החיוביים שפורסמו בימים האחרונים, ובהם צמיחה של 0.2% ברבעון האחרון של 2001 ועלייה של 0.4% בהכנסה האישית בארה"ב - שני נתונים שסתרו תחזיות מוקדמות פסימיות יותר - השפיעו על פוסלר ופרנקל.



לדעת פוסלר, המיתון הסתיים, ובנובמבר יחול מפנה חיובי. פוסלר העריכה כי הכלכלה האמריקאית תצמח ב-1.5% ב-2002, וכי המיתון הנוכחי יהיה אחד הקצרים ביותר בתולדות ארה"ב.



פרנקל, שזוכה כאן לתשומת לב רבה, העריך כמו פוסלר כי "אנחנו נמצאים במיתון, אבל יש סימנים חזקים לכך שבארה"ב המיתון מסתיים. לכלכלת ארה"ב יש יסודות חזקים, ועתה יש סימנים לכך שהיא תתרחב במחצית השנייה של 2002, וברבעון האחרון תגדל ב-4% במונחים שנתיים". פרנקל הוסיף: "ארה"ב היא עדיין הקטר של העולם מבחינה כלכלית, ומצבה טוב יותר מכפי שהוא נראה".



לדברי פרנקל, יפאן נמצאת במיתון ותישאר במיתון עד שתטפל בבעיותיה הפיננסיות ובמערכת הבנקאות שלה. לגבי השווקים המתעוררים אמר פרנקל כי לא מדובר בשוק אחיד. לדבריו, מקסיקו תושפע מהמתרחש בכלכלה האמריקאית. לעומת זאת אמר פרנקל על ארגנטינה כי "בעיותיה פנימיות. הדרך של ארגנטינה להתמודד עם הבעיות הכלכליות היא לבצע רפורמות פנימיות, וכאשר היא תבצע אותן, יהיה אפשר לדבר על סיוע חיצוני".



בהתייחסו לאסיה, אמר פרנקל כי סין והודו צועדות בכיוון הנכון, ו"מדינות שסבלו מהמשבר האסייתי, כמו סינגפור, קוריאה, אינדונזיה ותאילנד, נמצאות כיום במצב טוב בהרבה, משום שביצעו שינויים בכלכלתן".



כמו פרנקל, מרבית הדוברים בפורום הביעו דאגה מהמתרחש ביפאן. לדברי ראוץ', יפאן נמצאת ברגע של אמת: "המערכת הבנקאית היפאנית במצב נואש. יפאן זקוקה לרפורמה יסודית זה עשור. אם הרפורמות הנחוצות לא יתבצעו, מצבה יחריף, ומעמדה כמעצמה עולמית ייחלש".



במסיבת העיתונאים, שהתקיימה במקביל לפתיחת האירוע, אמר יו"ר הקונצרן הברזילי אבריל, רוברטו סיוויטה: "חרף הטרגדיה של המגדלים התאומים, הפיגוע מחזיר את העולם כולו, ובמיוחד את ארה"ב, לקרקע המציאות. הפיגוע סימל את סוף עידן בועת הטכנולוגיה בבורסה. הפיגוע גרם לאמריקאים להפסיק לחשוב רק על הטווח הקצר ולחשוב יותר במושגים של הטווח הארוך".