אריק קוטלר השתלט על מלרג: קיבל 51% ממניות החברה כדי לחלצה מהבוץ

הצעתה של חברת , שבשליטת אריק קוטלר, להפוך לבעלת שליטה בחברת הבנייה והתשתיות התקבלה על ידי בעלי האג"ח של החברה. במסגרת ההצעה תחליף מלרג אג"ח בשווי 98 מיליון שקל בחבילה הכוללת 49% ממניות החברה, סדרת אג"ח חדשה של 70 מיליון שקל ל-7 שנים ללא ריבית וכ-90% השתתפות ברווחים עתידיים מחובות לקוחות קיימים. לפני ההסדר עם ארקו נסחרו איגרות החוב של מלרג על פי שווי של פחות משליש משווין המקורי - 33 מיליון שקל בלבד.



כתוצאה מאישור ההסדר הפך קוטלר לבעל השליטה במלרג. ארקו מחזיקה כעת ב-51% ממניות החברה, תמורתם שילמה סכום סמלי של 100 אלף שקל, כאשר התמריץ המרכזי של בעלי האג"ח לקבל את ההצעה היה באפשרות שקוטלר יצליח לחלץ את מלרג מהבוץ. ארקו תעמיד הלוואה של 10 מיליון שקל ותפעל לשמירת החברה כעסק חי. מי שיעזור לקוטלר להוציא את החברה מהבוץ יהיה שמעון הייבלום, שישמש יו"ר דירקטוריון החברה. הייבלום היה בעבר מנכ"ל סולל בונה וסמנכ"ל הכספים של שיכון ובינוי.



הצעתו של קוטלר לבעלי האג"ח של מלרג, נושיה העיקריים של החברה, התקבלה בין היתר בשל התגברות הלחץ מצד גופים איתם קשורה מלרג בהסכמים. בשבוע שעבר קיבלה מלרג מכתב מחברת נ.ת.ע. תחת הכותרת "הודעה על ביטול חוזה וחילוט ערבויות בנקאיות" בפרויקט העתקת תשתיות בפתח תקווה. דבר נוסף שתרם לקבלת ההצעה, היה פיצול ההצבעה לשני שלבים: בשלב ראשון בחרו בעלי החוב בין הכנסת משקיע או הליכה לפירוק, ובשלב שני, לאחר שהחליטו שלא ללכת לפירוק, הכריעו על קבלת הצעתה המשופרת של ארקו.



ההסדר אליו הגיעו בעלי האג"ח של מלרג עם קוטלר הוא שלב נוסף בסאגה ארוכה שנים של החברה. תחילתה בהסתבכות מלרג בסכסוך בין שני השותפים בה, יוסי מלמד ומיכאל הירשברג. בסוף 2006 החליטו השניים לפתוח בהליך היפרדות בשיטת במב"י (buy me, buy you). שווי החברה, אשר נקבע על ידי מעריכים חיצוניים ב-165 מיליון שקל, שימש בסיס לחישוב המחיר אותו שילם הירשברג על חלקו של מלמד בחברה.



אולם, מאז המכירה התגלו סטיות באומדני הרווחיות של מספר פרויקטים שמלרג מנהלת, סטיות אשר חייבו את החברה לבצע הקטנה בהון העצמי של כ-10 מיליון שקל. סטיות אלו הביאו את הירשברג לטעון כי שותפו לשעבר רימה את החברה ואת המעריכים החיצוניים שנשכרו להעריך את שוויה וניפח את השווי מעבר לערכה האמיתי. בכתב הגנה שהגיש הירשברג לבית המשפט בתביעה מול מלמד, טוען הירשברג כי לפני עזיבתו, השאיר מלמד במלרג "פצצה מתקתקת שרק מחכה להתפוצץ".