קרנות אג"ח חברות וכללי חלשו על יותר משליש מתעשיית הקרנות בשנת 2010

המובילות בקטגורית השוק בתעשיית הקרנות הן קרנות אג"ח חברות וכללי, שחולשות על כ-36% מתעשיית הקרנות - זינוק מרשים מנתח של כ-27.5% בסיום שנת 2009 אמר היום כלכלן המקרו הראשי של בית ההשקעות מיטב, בסקירת נתחי השוק של קטגוריות תעשיית קרנות הנאמנות.



הקטגוריה השנייה בגודלה היא זו של הקרנות השקליות עם 19.7%, אף שרשמה את הירידה החדה ביותר בנתחה מ-24.7% ב-2009. אחרי קרנות אלו מגיעות קרנות אג"ח מדינה וצמודות מדד שעלו ב-18.5%, אף הן מציגות ירידה בנתח השוק.



על פי מיטב, הירידות בנתחי השוק אינן נובעות מפדיונות גבוהים, שאליהן יש להוסיף עליית ערך בעקבות עליות באגרות החוב, אלא מאי יכולת קרנות אלו להדביק את קצב הצמיחה של קרנות אג"ח חברות וכללי.



הקרנות המנייתיות נהנו הן מגיוסים נאים והן מהעליות החדות בשוקי המניות, ועל כן הציגו צמיחה בנתח השוק מ-9% ב-2009 ועד ל-9.5% היום. בקרנות הכספיות נרשמה ירידה בנתח השוק של 11.5% ואילו קרנות אגד חוץ הציגו קפיצה של יותר מפי 4.5 מנתח שוק זניח של 0.3% בשלהי 2009, ועד לנתח שוק של כ-1.4% בסוף 2010, אומרים במיטב.



מבדיקת הגיוסים והפדיונות בתעשיית הקרנות, לאורך 5 השנים האחרונות, ניתן לזהות מספר מגמות. לקרנות אג"ח חברות וכללי ישנו מתאם גבוה בין הביצועים לגיוסים - כך שבכל שנה בהן נרשמה תשואה חיובית, אותן קרנות נהנו בהתאם מגיוסים. בשנת 2008 קרנות אג"ח חברות וכללי היו היחידות בהן נרשמו פדיונות ב-5 השנים האחרונות והן אכן הציגו תשואות שליליות חדות.



באפיק הממשלתי אין מתאם ברור. כך השנה למשל שתי הקטגוריות, קרנות שקליות וקרנות אג"ח מדינה וצמוד מדד, הציגו ביצועים חיוביים ומנגד שתיהן סיימו את השנה עם פדיונות. הקרנות השקליות סובלות זה מספר שנים מירידה בפופולריות שלהן - כך שאת 4 מתוך ה-5 שנים האחרונות הן סיימו בפדיונות. במיטב מעריכים כי לולא השקתן של הקרנות הכספיות בראשית 2008, בשעה שפרץ המשבר העולמי, היה חלקן של הקרנות השקליות גבוה משמעותית מחלקן כיום.



הקרנות הקנייתיות חוו 3 שנים שחונות בין 2008-2006, אולם לאחר מכן השתנתה המגמה והן הצליחו לסיים שנה שנייה ברציפות של גיוסים קלים. במיטב מציינים כי חלק מהפדיונות בשנים האחרונות נובע מהסטת כספים לתעודות הסל הקנייתיות שנגסו בפעילות הקרנות המניתיות לא מעט בשנים האחרונות.