תעודות שורט של תכלית וקסם עומדות לפקוע בשל זינוקי המדדים

בעוד המדדים בבורסת תל אביב מזנקים ושוברים שיאים, מחירי תעודות השורט על המדדים ממשיכים לרדת ולהיסחר במחירים נמוכים. תעודות סל בשורט על מדד ת"א 25 של החברות תכלית וקסם, קרובות כעת לפקיעה. במקרה שהמדד יעבור את רמתה 1,340 או 1,440 נקודות תעודות הסל יפקעו והמשקיעים יקבלו את כספם בחזרה.



לפי רגולציה שקבעה הרשות לניירות ערך, כאשר מחיר תעודת השורט עולה מעל 80% מקבוע מסוים שנקבע מראש ביום הנפקת התעודה, מתבצעת המרה כפויה של תעודת הסל, והמשקיעים מקבלים בחזרה את כספם המושקע בתעודה.



הסיבה לחקיקת הרשות היא שככל שהמדדים ממשיכים לעלות, רמת המינוף על התעודה אף היא עולה. מחירה של תעודת הסל נקבע על ידי קבוע (ששווה למחיר המדד ביום ההנפקה פי 2), בניכוי מחיר המדד הנוכחי. רמת המינוף נקבעת על ידי היחס שבין מחיר המדד הנוכחי חלקי מחיר תעודת השורט, ומשום כך ככל שהמדד עולה, רמת המינוף אף היא עולה, וזה מגביר את הסיכון של המשקיעים.



הקבוע שנקבע עבור תעודת סל בשורט על מדד ת"א 25 של תכלית היא 1,700, המשמעות היא שהתעודה תפקע כאשר יגיע המדד לרמה של 1,360 נקודות (80% מהקבוע). רמה זו קרובה ביותר לרמה הנוכחית של המדד שעומד היום על 1,340 נקודות.



במקרה של תעודת הסל בשורט של קסם, הקבוע הוא 1,800 נקודות, ולכן התעודה תפקע אם מדד ת"א 25 יגיע לרמה של 1,440 נקודות. משקיעים שעדיין מעוניינים להשקיע בתעודות סל בשורט על המדדים יכולים להשקיע את כספם בתעודות חלופיות שינפיקו בתכלית ובקסם. בתכלית למשל הנפיקו ביום חמישי תעודת סל בשורט חדשה על מדד ת"א 25 במקום זו הקיימת שעומדת לפקוע.