מודי'ס ו-S&P באזהרה לארה"ב: קיים חשש להידרדרות המצב התקציבי

סוכנויות דירוג האשראי מודי'ס ו-s&p חזרו והזהירו כי מעמד האשראי המושלם של ארה"ב עלול להיות בסכנה בשל הידרדרות המצב התקציבי. השתיים קראו לארה"ב לבצע תפנית ולהקטין את רמת החובות שלה. מודי'ס הזהירה באותה הזדמנות את גרמניה, צרפת ובריטניה בנוסף לארה"ב, כי עליהן לרסן את הוצאותיהן על פנסיה ושירותי בריאות "אם ברצונן לשמר יציבות ארוכת טווח במדדי עומס החובות שלהם".



השווקים הגיבו באדישות להודעות, שכן האזהרות הללו שוגרו כבר בעבר. תשואות האג"ח ל-10 שנים של ארה"ב יורדות ב-0.03% ל-3.33%. ירידה בתשואה שקולה לעלייה במחיר האג"ח, ומשמעותה שהמשקיעים מצביעים אמון ביכולת הפרעון של ארה"ב. מחיר ביטוח נגד חדלות פירעון (כלומר אי יכולת לפרוע את החובות) של ארה"ב לא השתנה.



"הולך ומתברר לנו כי אם לא יהיו אמצעי נגד שנועדו להפוך את ההידרדרות בנתוני היסוד השליליים של ארה"ב, הסיכויים לתחזית שלילית (כלומר אפשרות להורדת אשראי) בשנתיים הקרובות תגבר", אמרה האנליסטית של מודי'ס בדו"ח.



s&p לא פסלה את האפשרות שתשנה את תחזית דירוג האשראי של ארה"ב, בשל ההידרדרות במצב הפיסקלי (תקציבי). לארה"ב יש דירוג aaa, שפירושו שהיא לווה בטוחה ביותר. עם זאת, יחס הגירעון לגודל התמ"ג שלה ב-2010 הגיע לכ-10%, הנחשב לגבוה במיוחד.



"עמדת השווקים היא שארה"ב תמשיך להפיק תועלת מהמעמד היוקרתי של הדולר, ותוכל לממן בכך את הגירעון שלה, אולם זה יכול להשתנות, ואיננו פוסלים אפשרות של שינוי התחזית", נאמר בדו"ח s&p. במהלך המשבר העולמי ומשבר החובות שפרץ בעקבותיו נהרו משקיעים רבים אל הדולר האמריקאי ואל אג"ח של ממשלת ארה"ב בפרט, בשל הבטחון היחסי שהם מספקים לעומת השקעות אחרות. עם זאת, האבטלה בארה"ב ממשיכה להיות גבוהה למרות שובה של הכלכלה לצמיחה, וזהו אחד האיומים העיקריים על הכלכלה האמריקאית, אמרה s&p.



מודי'ס ציינה בפרט כי ההמלצות של הנציבות הלאומי לאחריות פיסקלית ורפורמה בארה"ב, שמינה הנשיא אובמה כדי להשיג איזון תקציבי, לא יזכו לתמיכה בקונגרס. בין ההמלצות – רפורמה בביטוח הלאומי, קיצוץ בגידול בהוצאות על ביטוח בריאות למעוטי יכולת ומבוגרים, וביטול הטבות מס למשכנתאות. ארה"ב אישרה ב-17 בדצמבר חוק המרחיב את הטבות המס של ממשל בוש, בעלות של 858 מיליארד דולר למשך שנתיים, והכולל גם הרחבת הטבות למובטלים.



מדינות אירופה פועלות בשנה האחרונה להקטין את נטל החובות ולקצץ בתקציבים. בריטניה וגרמניה נהנות עדיין ממעמד יחסי בטוח ביחס למדינות האחרות, ותשואות האג"ח שלהן הן מהנמוכות בעולם. לעומתן מדינות שנזקקו לסיוע כדי לתמוך בהוצאות הממשלה, כמו יוון ואירלנד, סבלו מזינוק חד בתשואות האג"ח.