"אמנם הציפיות היו כי המדד יעלה ב-0.3%-0.2%, ועליית המדד ב-0.4% היא אמנם קצת גבוהה אך נמצאת בתחום העליון של היעד, אין משהו חריג או דרמטי", אמר יוסי מעלם, כלכלן ראשי בבית ההשקעות אנליסט. "ניתן לראות כי העונתיות השפיעה על סעיף הלבשה והנעלה, ובסעיף הדיור המגמה התמתנה מעט. ישנה סבירות גבוהה של מעל 50% שבנק ישראל יעלה את הריבית בסוף החודש הקרוב בכרבע אחוז.
"כמו כן, אם מסתכלים קדימה בשנה הקרובה, שנת 2011, ההערכה היא שהאינפלציה תהיה בתוך או בחלק העליון של היעד. בנק ישראל בסקירתו האחרונה העריך כי הריבית בסוף השנה הבאה תהיה מעל 3% עם אינפלציה של 2.6%. להערכתי בכל רבעון הבנק יעלה את הריבית בכרבע אחוז", אומר מעלם.
שלמה מעוז: "העלייה במדד כתוצאה מהצטרפות למעגל העבודה; הדיור והתקשורת מושכים מעלה ובשאר סעיפי המדד אין לחצים אינפלציונים"
שלמה מעוז, כלכלן מקרו ראשי של אקסלנס אומר היום בתגובה למדד המחירים לצרכן, "הדיור והתקשורת ממשיכים למשוך את המדד כלפי מעלה (מההנעלה ומהלבוש מתעלמים מאחר והם עונתיים). בשאר סעיפי המדד אין לחצים אינפלציוניים. בסעיף מוצרי אלקטרוניקה בידוריים יש המשך ירידה בעקבות יסוף השקל, המושך המדד כלפי מטה, ובסעיף תקשורת ישנה עלייה בעקבות העלאת המחירים של חברות התקשורת הנמשכת מאז נובמבר, וכנראה תמשך גם לחודש הבא".
לדבריו, "המדד עולה מכמה סיבות, ראשית האבטלה ירדה בחודשים האחרונים, ושיעור ההשתתפות בשוק העבודה עלה. עליה בסקטור הציבורי גם היא משפיעה במיוחד על האינפלציה והריבית הנמוכה הדוחפת את מחירי הדירות וכתוצאה את מחירי השכירות כלפי מעלה, תורמים לאינפלציה. כל הגורמים הללו מגיעים על רקע הריבית הריאלית השלילית של בנק ישראל".
מעוז אומר כי, "מידע שאינו מופיע במדד המחירים הוא מחירי הדיור ששבו ועלו בחודשים אוקטובר-נובמבר לעומת ספטמבר-אוקטובר (על פי חישובי ממוצע נע). הסעיף עלה החודש ב-1.4% לאחר ירידה בחודש שעבר, כלומר יש חידוש של עליה במחירי הדירות, אך אם מסתכלים מבחינת מגמה שנתית ישנה ירידה קלה בחודשיים האחרונים. לסיכום, בנק ישראל, הממשלה ומשרד האוצר טרם הצליחו לבלום את מחירי הבתים. בנק ישראל יאלץ להכביד ידו על שוק המשכנתאות בשבועות הקרובים כדי לבלום את בועת הנדל"ן".
"בנוסף, קצב העלייה השנתי שחושב עבור 4 החודשים האחרונים לחודש דצמבר הוא 4.6% והקצב השנתי הבסיסי של האינפלציה הוא 4.1%, אלו מגבירים את הצורך בהעלאת הריבית", מסכם מעוז.
רפי גוזלן: "האינפלציה צוברת תאוצה בחודשים האחרונים; השנה יעלה סעיף המזון בעקבות מחירי הסחורות שעלו בעולם"
רפי גוזלן כלכלן ראשי של לידר שוקי הון אומר, "המדד עצמו מעט יותר גבוה מההערכת, אך מה שיותר חשוב להסתכל עליו זה המדד מנוכה העונתיות, ראוי לשים לב שקצב הגידול השנתי מגיע ל-4.6%, יש האצה בקצב האינפלציה, הצוברת תאוצה בחודשים האחרונים, וזה כבר לא רק הדיור".
"האינפלציה מורגשת בסעיפים נוספים, וזה יצבור תאוצה לאורך שנת 2011. להערכתי הסבירות שנסטה בצורה שמעמותית מהגבול העליון של היעד, העומד על 3% - היא סבירה מאוד. זה סימן חזק לבנק ישראל להעלות את הריבית בקצבים מהירים יותר ולתת משקל פחות לשער החליפין ויותר להתפתחויות האינפלציוניות", מציין גוזלן.
"חשוב להבין שגם אחד הדברים שידחפו את האינפלציה בשנה הקרובה, שעדין לא בא לידי ביטוי הם מחירי המזון. מתחילת השנה נתחיל לראות את סעיף המזון שיהפוך לגורם דומיננטי במדד המחירים לצרכן לאור העלייה במחירי הסחורות החקלאיות בעולם.
"כמו כן, אינדיקטור מחירי הדירות מראה על עלייה, כלומר כל הצעדים שננקטו בנושא זה לא מספיקים, ואם מסתכלים על התמונה הכוללת לא די בצעדים רגולטורים, אלא צריך להפעיל את נשק הריבית שיהיה אפקטיבי יותר בהיבט של האינפלציה, ובהיבט של מחירי הדירות", אומר גוזלן.
שלמה מעוז:"העלייה במדד היא כתוצאה מהצטרפות לשוק העבודה"
יעל פטר
14.1.2011 / 15:31