פער תשואות האג"ח של ארה"ב בשיא: מאותת על ציפיות להתאוששות כלכלית ואינפלציה

הפער בין תשואות אג"ח של ארה"ב לשנתיים ול-30 שנים הגיע לשיא, בשל חששות כי הכלכלה האמריקאית ההולכת ומתאוששת תסבול מאינפלציה בטווח הארוך. התשואה על אג"ח ל-30 שנה עלתה ב-0.05% ל-4.53%, והתשואה על אג"ח לשנתיים נפלה ב-0.03% ל-0.57%, דיווחה בלומברג.



עקום התשואות - המשרטט את תשואות אג"ח הממשלתיות לפי מועד הפרעון שלהן, מהקצר ביותר לארוך ביותר - משמש כאיתות לתחזית המשקיעים למצב הכלכלה. עקום שטוח - שבו התשואות לטווח ארוך אינן גבוהות בהרבה מהתשואות לטווח קצר – מאותת על ציפיות לחולשה כלכלית. עקום תלול מאותת על ציפיות להתחזקות הכלכלה ועימה האינפלציה. כאשר האינפלציה גבוהה, הבנק המרכזי עשוי להעלות את הריבית כדי לבלום אותה.



הפער התרחב ל-3.96% ביום שישי, לעומת ממוצע של 2.07% בעשר השנים האחרונות. אג"ח של ממשלת ארה"ב נפלו ביום שישי בעקבות פרסום נתוני מכירות קמעוניות ותפוקה תעשייתית, שהראו שיפור בדצמבר. כאשר הצמיחה הכלכלית מתאוששת, כפי שמציגים הנתונים, מתגברות הציפיות להתחזקות האינפלציה ועימה הריבית של הבנק המרכזי. במקרה כזה, תשואות אג"ח יעלו במקביל, ומחירן של האג"ח יירד. ברבעון האחרון הפסידו אג"ח של ארה"ב 2.67% משוויין (כולל ריבית מושקעת מחדש), בשל הסימנים להתאוששות בארה"ב.



עם זאת, במצב הכלכלי הנוכחי, שבו האבטלה גבוהה, הבנק המרכזי לא רק משאיר את הריבית בשפל, אלא שהוא ממשיך לרכוש אג"ח ממשלתיות במסגרת מאמציו לבצע הרחבה של כמות הכסף במערכת הפיננסית (הרחבה כמותית). בשל כך המשקיעים באג"ח של ממשלת ארה"ב הרוויחו 5.88% מהשקעה בהן בשנת 2010, לפי מדד מאסטר של בנק אוף אמריקה מריל לינץ'.