בעקבות החלטת נתניהו: ירון זר מוריד את מחירי היעד לרציו ב-18% ולישראמקו ב-7%

אנליסט האנרגיה של כלל פיננסים מוריד את מחיר היעד לרציו למחיר הנמוך ב-18% ממחיר השוק, ולישראמקו במחיר הנמוך ב-7% ממחירה בבורסה.



בעקבות החלטתו של ראש הממשלה, בנימין נתניהו, לאמץ את מסקנות וועדת ששינסקי במלואם, מוריד הבוקר ירון זר, אנליסט האנרגיה של כלל פיננסים, את מחירי היעד והמלצותיו לשותפות ב"תמר" ו"לוויתן". עבור השותפות בתמר – ישראמקו, אבנר ודלק קידוחים מוריד זר את המלצות ל"תשואת שוק" מ"תשואת יתר" ועבור רציו מ"תשואת שוק" ל"תשואת חסר".



לשותפות אבנר מוריד זר את מחיר היעד ל-2.6 שקל, 5% מעל מחיר השוק, לדלק קידוחים הוא מוריד למחיר של 14.9 שקל ליחידה, 5% מעל השוק, לישראמקו ל-39 אגורות, שהן 7% מתחת למחיר הנוכחי, ועבור רציו ל-50 אגורות – מחיר הנמוך ב-18% ממחיר השוק שלה.



זר כותב כי החלטתו של ראש הממשלה לאמץ במלואן את המסקנות מהווה "הפתעה למשקיעים ועבורנו שכן ציפינו לריכוך נוסף בהמלצות, בעיקר בנוגע לתמר. לאור זאת, אנו מורידים מחירי יעד והמלצות לשותפויות הגז. נזכיר כי פוטנציאל הנפט אינו מגולם במחירי היעד שלנו".



החלטת נתניהו הינה אבן דרך משמעותית בתהליך תיקון החקיקה של מיסוי שותפויות הגז" כותב זר ומוסיף כי "אמנם מדובר בתהליך שעלול להימשך חודשים אך הכיוון ברור. משלב זה אנו מתמחרים את מניות הגז בהנחה שהדוח יתקבל במלואו".



עם זאת, זר אינו שלילי לגמרי וכותב כי פוטנציאל הנפט אינו מגולם באבנר ודלק קידוחים: "הפרס בתרחיש שבו אולי ימצא נפט בלוויתן בימים הקרובים עשוי להיות ענק. נזכיר כי tcf 16 גז טבעי שווה ערך לכ- 3 מיליארד חביות נפט (אומדן העתודות העשויות להימצא בשכבת הנפט הראשונה בלוויתן), כאשר שווי חבית נפט גבוה משווי חבית גז טבעי. פוטנציאל זה לא נלקח בחשבון במודל שלנו. להערכתנו, המחירים הנוכחיים של מניות אבנר ודלק קידוחים אינם מגלמים את פוטנציאל הנפט".



זר גם מוסיף כי "להערכתנו, באם ימצא נפט בלוויתן אזי זה יצביע על פוטנציאל למציאת נפט באותה שכבה, ובפרט על סיכוי גבוה לנפט בתמר הודות למאפיינים הדומים וסמיכות המבנים".