המשקיעים התאכזבו מהתחזית של איזיצ'יפ

>> איזיצ'יפ סמיקונדקטורס, יצרנית השבבים לרשתות תקשורת מיקנעם, פירסמה ביום חמישי את דו"חותיה לרבעון הרביעי של 2010 ולשנה כולה. אף על פי שהחברה המשיכה להציג גידול בהכנסות וברווח התפעולי, ואף עברה במעט את תחזיות האנליסטים, צנחה המניה ב-14% בתל אביב ולאחר מכן בכ-3% בוול סטריט. הסיבה לירידות היו התחזיות המאכזבות שהציגה החברה, שלפיהן היא צופה ירידה חד-ספרתית בהכנסות ברבעון הראשון של 2011 כתוצאה מירידה בהזמנות ממספר לקוחות, שתגרום להתאמות מלאי.



לאיזיצ'יפ אין מפעל עצמאי. החברה עוסקת בתכנון שבבים, כשהייצור נעשה בידי צד שלישי. ההכנסות ברבעון עלו ב-32% לעומת הרבעון המקביל ל-17.1 מיליון דולר. החברה הכפילה את הרווח התפעולי ל-6 מיליון דולר. עם זאת, ברבעון המקביל רשמה החבהה הטבת מס חד-פעמית של 11.7 מיליון דולר, שגרמה לצניחה של 73% ברווח הנקי ל-4 מיליון דולר, 15 סנט למניה בדילול מלא.

ב-2010 זינקו ההכנסות ב-55% לעומת 2009 ל-62 מיליון דולר והרווח התפעולי קפץ ל-20.8 מיליון דולר. הטבת המס בסך 11 מיליון דולר שקיבלה החברה ב-2009, לעומת תשלום מס של 8 מיליון דולר ששילמה ב-2010 - גרמו לרווח הנקי להצטמק. הרווח ב-2010 היה 13.6 מיליון דולר (52 סנט למניה) - ירידה של 21% לעומת 2009.



"למרות האכזבה מהרבעון, אנחנו נשארים עם המלצת 'תשואת יתר' במחיר יעד של 40 דולר" אמר ביום שישי דניאל מירון, אנליסט הטכנולוגיה של rbc, שותפו האסטרטגי של תמיר-פישמן. להערכתו, "בטווח התחתון בתרחיש דובי המניה יכולה לרדת עד 25 דולר ובתרחיש האופטימי המניה יכולה להכפיל את עצמה ל-60 דולר. מירון הסביר כי "אכזבת המשקיעים נובעת מהרבעון הראשון של 2011, בדומה למה שקורה לחברות רבות המצויות בתחתית 'שרשרת המזון'. איזיצ'יפ ממשיכה לזכות בחוזים חדשים למוצרים, שיתבטאו ב-2013 ו-2014 והלאה. לדעתנו, זה מבטא את חוזקה של החברה".