מריל לינץ': מגמה חדה של יציאה מהמדינות המתפתחות ומעבר למדינות מפותחות

רמות המזומנים של משקיעים נמצאת בשפל היסטורי והמשקיעים מחזיקים החזקת יתר במניות, כך על פי סקר מנהלי הקרנות של מריל לינץ'. המדינות בהן מושקעים הכי הרבה הן ארה"ב ואחריה רוסיה. מבחינת הסקטורים השונים, תחומי ההיי טק והאנרגיה אטרקטיביים ביותר, תחום התשתיות שנמצא ככל הנראה בהחזקת יתר מראה על ירידה באחזקות. מגמה נוספת חשובה שנמצאה היא כי המשקיעים יוצאים מהמדינות המתפתחות ועוברים למדינות המפותחות.



"זהו הדו"ח האופטימי ביותר שיצא לנו בשנים האחרונות", אומר היום חיים ישראל, סגן מנהל המחקר שווקים מתעוררים במריל לינץ. "מן הדו"ח גילינו 2 מגמות מדהימות. הראשונה בהם היא שהלקוחות מוחזקים באחזקות יתר במניות ושרמות המזומנים נמצאות בשפל היסטורי. ירידה ברמות מזומנים היא בדרך כלל סימן לכך שאנשים מחזיקים במניות".



"המגמה השנייה שמצאנו היא מעבר מאוד חד בין שווקים מתפתחים לשווקים מפותחים בשוק המניות. בחודש הקודם כ-43% ממנהלי הקרנות שסקרנו בדו"ח אמרו כי הם נמצאים באחזקת יתר של שווקים מתפתחים, ואילו החודש זה צנח ל-5% בלבד (רמה זו הייתה בשיא של המשבר במרץ 2009)", אומר ישראל.



על פי הדו"ח של מריל לינץ', ארה"ב היא המדינה הכי מוחזקת מהמדינות המפותחות ומתוך השווקים המתפתחים רוסיה היא הכי מוחזקת. "בכל פעם שמחירי האנרגיה עולים, משקיעים רבים נכנסים לרוסיה, מאחר והיא יצרנית השנייה בגודלה בעולם לאנרגיה. ההחזקות בארה"ב עלו בשל הצפי לצמיחה והירידה בצפי לעליות ריבית", מסביר ישראל.



לדבריו, "מספר סיבות עומדות בבסיס הגילויים. ראשית, ישנו גידול חד לחששות מאינפלציה בשווקים המתפתחים. שנית, ההערכות הן כי רמות התמחור הן גבוהות, והשווקים המתפתחים נמצאים בשווי המלא שלהם. שלישית, ההערכות מדברות על כך שברוב השווקים המתפתחים הריבית תעלה, לעומת שווקים מתפתחים בהם אין ציפיות אינפלציוניות".



"בתחום הסקטורים מצאנו כי תחום ההיי טק נמצאת בהחזקת היתר הרבה ביותר. התחום השני הנמצא בהחזקת יתר הוא תחום האנרגיה. הסקטור שקפץ הכי הרבה במהלך התקופה הוא תחום הפיננסים והבנקאות בעולם. הבנקים עדין נמצאים בהחזקת חסר אבל הרבה פחות ממה שהיה בחודש הקודם. הסקטור הכי פחות מוחזק בעולם הוא תחום התשתיות", אומר ישראל.



"סקטור ההיי טק הוא מוטה צמיחה, ברגע שישנה צמיחה והציפיות עולות, אז תחום ההיי טק הוא בין הראשונים שמגיבים לכך. תחום האנרגיה קפץ בשל מחירי האנרגיה שעלו. ותחום הפיננסים שקפץ, בדומה לתחום ההיי טק, מושפע מציפיות לצמיחה, ובין הראשונים המגיבים לכך".