המשקיעים הזרים היו אחד הגורמים למשבר הפיננסי של 2007-2009, כך אמר נגיד הבנק הפדרלי בן ברננקי בסוף השבוע. ברננקי הציג בפאריס מחקר חדש שנכתב על ידו עם כלכלני הבנק הפדרלי, הטוען כי תיאבונם של המשקיעים הזרים להשקעות באג"ח מגובות משכנתאות סייע לתדלק את המשבר.
המשקיעים הזרים יצרו תמריץ חזק למהנדסים הפיננסיים בארה"ב לפתח מוצרים שהפכו הלוואות מסוכנות לאג"ח בדירוג גבוה, אמר ברננקי. בעבר טען ברננקי כי עודף חסכון בשווקים הזרים גרם לזרימה של הון עצום לארה"ב בעשור הקודם, הוביל לירידת הריביות שם ולהיווצרות בועת האשראי והמשכנתאות. השווקים האלו, נאמר במאמר החדש שלו, רצו להשקיע בנכסים בטוחים, והביקוש הזה הביא ליצירת ני"ע הרעילים שזכו לדירוג אשראי גבוה למרות שהיו מסוכנים.
הביצועים הגרועים של המערכת הפיננסית והליקויים ברגולציה הפיננסית במדינה שקיבלה את זרימת ההון (ארה"ב) היו הגורם העיקרי לקריסה, אמר ברננקי. יותר מ-75% מההון הזר, שנבע מעודף החסכון במדינות הזרות הושקע ב-2007 בני"ע בעלי דירוג aaa שאמור להיות נטול סיכון, בעוד שחלקם הכולל של ני"ע אלו בארה"ב היה 36% בלבד.
המחקר החדש מסייע לברננקי להגן על הטענה שהריבית הנמוכה שקבע הבנק הפדרלי לא היתה הגורם העיקרי למשבר הפיננסי.
בן ברננקי בפאריס: המשקיעים הזרים תרמו ליצירת המשבר הפיננסי
סוכנויות הידיעות
19.2.2011 / 20:01