>> במשרד האוצר פועלים לשנות את תקנות ההשקעה לגופים מוסדיים, כך שיאפשרו להשקיע בניירות ערך של מדינות שמדורגות גם בדירוג נמוך מ-a מינוס - עד רף דירוג מינימלי של טריפל b מינוס.
על פי חוק, גופים מוסדיים לא רשאים להשקיע בניירות ערך מכל סוג שהונפקו או אוגדו במדינות שדירוג המדינה שלהן נמוך מ-a מינוס. באחרונה, עם הורדת דירוג האשראי של אירלנד על ידי סוכנות הדירוג פיץ', נוצרה בעיה לכמה מהגופים המוסדיים שהחזיקו בקרנות השקעה ובניירות אחרים באירלנד. על אף שלפי סוכנות הדירוג s&p הדירוג של אירלנד הוא a מינוס, רף המותר להשקעה, המוסדיים מחויבים לפעול לפי הדירוג הנמוך יותר.
בשל הורדת הדירוג מיהרו באוצר להורות למוסדיים להיפטר מהאחזקות האיריות תוך 50 יום. בסך הכל, היקף האחזקות הבעייתי מסתכם ב-4 מיליארד שקל. כמה מהגופים התקשו למכור את האחזקות והתריעו שמכירן זמן קצר תצטרך להיעשות במחירים נמוכים ותפגע בלקוחותיהם. באוצר האריכו בעקבות זאת את תקופת החסד למוסדיים בעוד חצי שנה, שבה יוכלו להמשיך להחזיק בהשקעות באירלנד, כשהציפייה היא שעד אז ישונו תקנות ההשקעה.
בעיה נוספת נובעת מכך שחלק גדול מהכסף הושקע דרך קרנות פרייווט אקוויטי שהתאגדו באירלנד; אף שהחשיפה היא למדינות מחוץ לאירלנד, שבהן אין בעיה בדירוג, על פי החוק היבש השקעה בקרנות כאלה בעייתית וגם מהן יהיה על הגופים להיפטר. טענת הגופים היתה כי מדובר ב"חריגה פאסיבית", כשביצוע ההשקעה נעשה לפי התקנות ורק לאחר מכן הדירוג ירד.
גם באירלנד חששו שאם הגופים ימשכו את הכספים מאירלנד בבת אחת תיווצר תגובת שתגיע למדינות נוספות. משרד האוצר האירי פנה למשרד האוצר הישראלי בעניין. באוצר שלפו בעקבות זאת הצעה שהוגשה לוועדת הכספים כבר ב-2008 על ידי המפקח על הביטוח הקודם, ידין ענתבי.
מדובר בהצעה לשנות את רף הדירוג המינמלי המותר, לטריפל b מינוס, כשהטריגר לה היה חשש שעלה בעיצומו של המשבר מגל הורדות דירוג בעולם. אלא שעם ההתאוששות בשווקים לא המשיכו באוצר לקדם את ההצעה. כעת, עם הורדת הדירוג לאירלנד והבעיה שהתעוררה למוסדיים לגשת לוועדת הכספים של הכנסת כדלשינוי בתקנות.
הדירוג של אירלנד ירד, והאוצר יעדכן תקנות ההשקעה למוסדיים
מאת נועם בר
23.2.2011 / 6:58