הראל פיננסים על דוחות פרטנר: "תוצאות רבעון 4 מעל הצפי, אך זהירות תחרות בפתח"

פרטנר פרסמה הבוקר תוצאות עסקיות חזקות אך זה כבר בגדר היסטוריה. "הורדת דמי הקישוריות החל מתחילת 2011 והתחרות המתעצמת, ראשית מכיוון המפעילות הוירטואליות (אמצע 2011) ולאחר מכן מכיוון המפעילות הפיזיות החדשות (2012 ואילך) צפויות להשפיע משמעותית על התוצאות העסקיות של החברה בשנה הקרובה", אומר רמי רוזן, אנליסט התקשורת ומנהל מחלקת המחקר בהראל פיננסים. "אנו מעדיפים הקטנת חשיפה למגזר הסלולר בשלב הזה ומבין חברות הסלולר אנו מעדיפים השקעה במניות פרטנר."







המשמעות האמיתית של התוצאות המצוינות ברבעון הרביעי היא כי פרטנר מגיעה לתחרות המתפתחת, חזקה יותר, עם פוטנציאל גבוה להתייעלות תפעולית ויכולת תחרותית מצוינת.



הנקודות החזקות שהושגו הרבעון הן:



דיבידנד של 300 מיליון שקל (1.92 שקל למניה), בסך הכל חולקו במהלך 2010 דיבידנד בהיקף של 1.22 מליארד שקל או כ-7.85 שקל למניה (כ-11% תשואת דיבידנד).



סך מנויים עמד על 3.16 מליון, תוספת של כ-118 אלף מנויים ב-2010 וכ-27 אלף ברבעון 4. נתח השוק עמד על 32%. "מתוך סך המנויים כ-27.5% הם מנויי pre paid ואנו מעריכים כי בסלקום מדובר בשיעור גבוה יותר", אומר רוזן.



מדד ה-arpu (הכנסה ממוצעת ללקוח לחודש) עמד על 147 שקל ברבעון הרביעי, ירידה של 1.3% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. מדובר במגמה דומה גם בחתך שנתי, אשר נובעת מהורדת התעריפים והחרפת התחרות בענף.



חלה עלייה במספר מנויי הטלפוניה הנייחת ל-115 אלף מנויים בסוף 2010 לעומת 63 אלף מנויים בסוף 2009. ברבעון הרביעי רשם תחום זה רווח גולמי של 5 מיליון שקל בהשוואה להפסד גולמי של 12 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.



ההכנסות מנתונים ותוכן (לא כולל sms) עלו במהלך השנה ב-16% ל-622 מיליון שקל (536 מיליון ב-2009). הכנסות משירותי sms עמדו על 498 מיליון שקל ב-2010, עלייה של כ32% לעומת שנת 2009.



גם בהשוואה רבעונית מדובר במגמה דומה של צמיחה בשני תחומי הפעילות. מגמות אלו של צמיחה מלמדות גם על הכיוונים העתידיים של הצמיחה בעידן התחרות המתגברת.



בהראל פיננסים מעניקים לפרטנר המלצת "תשואת שוק" במחיר יעד של 73 שקל.