הכלכלה העולמית לא ערוכה להתמודדות עם משבר נפט

>> לפני חודש מחיר הנפט מסוג ברנט היה סביב 96 דולר לחבית, ושלטונו של חוסני מובארק במצרים נראה יציב. כעת מובארק אינו עוד נשיא, לאחר שהודח בתצוגת כוח עממי שמזעזעת משטרים אוטוקרטיים בצפון אפריקה ובמזרח התיכון כולו; ומחיר הנפט זינק ליותר מ?115 דולר לחבית. אין פלא. האזור מספק 35% מכלל הנפט העולמי. ?לוב, שם נערכו מהומות אלימות השבוע, מספקת 1.7 מיליון חביות נפט מתוך 88 מיליון החביות שמופקות מדי יום בעולם.?



עליית המחירים עד כה לא נבעה משיבושים בפועל באספקה. מחיר הנפט הגיע לשיא עוד בטרם פורסם כי כמה חברות נפט זרות בלוב יפחיתו את התפוקה, וכי נמלי הים במדינה נסגרו זמנית. כפי שטען אדם סימינסקי, אנליסט אנרגיה בכיר בדויטשה בנק, מחירי הנפט מונעים הן על ידי התנאים הנוכחיים והן על ידי הציפיות לעתיד.?

שוקי הנפט לא אוהבים הפתעות. הדחתו הפתאומית של מובארק וחוסר היציבות בלוב, בבחריין, בתימן, באיראן ובאלג'יריה ?(שביחד מספקות כעשירית מהנפט בעולם?) הוסיפו 20% למחירי הנפט עד אמצע השבוע שעבר. החשש הגדול הוא שהתפשטות המהומות תוביל להלם דומה לזה של אמברגו הנפט של 1973, המהפיכה האיראנית או הפלישה של עיראק לכוויית.?



הנפט כיום גלובלי מכפי שהיה באותם משברים קודמים. בשנות ה?70 התמקדה התפוקה סביב המפרץ הפרסי. מאז החל הנפט להגיע גם משדות נפט שאינם שייכים לאופ"ק בדרום אמריקה, מערב אפריקה ועוד. רוסיה עקפה את סעודיה כספקית הנפט הגולמי הגדולה בעולם ב?2009, והנתח של אופ"ק בתפוקה ירד מסביבות 51% באמצע שנות ה?70 לקצת יותר מ?40% כיום.?



ואולם הגלובליזציה של היצע הנפט לא פגעה בעמדת אופ"ק כיצרנית חיונית של נפט. השווקים נמצאים כעת בלחץ. עתודות הנפט, שנבנו במהלך ההאטה הכלכלית, מתחילות להתכווץ, בעוד שהעולם העשיר מתאושש ואסיה צומחת במהירות. ?



הביקוש לנפט רשם גידול מדהים של 2.7 מיליון חביות ליום ב?2010 - לפי סוכנות האנרגיה הבינלאומית, וצפוי לגדול ב?1.7 מיליון חביות ליום ב?2011, לפי תחזיות דויטשה בנק. ספקים רבים אחרים כבר פועלים במלוא הקיבולת. אופ"ק הוא היחיד המחזיק בעתודות עודפות ??(ראו תרשים?).?



אופ"ק מרוצה ?מ?100 דולר לחבית?



אם זרימת הנפט מלוב תיעצר, העולם יפנה לסעודיה בציפייה שתפצה על החוסרים. סעודיה תוכל ללא ספק להשלים את תפוקת הנפט לאירופה, השוק העיקרי של לוב, בתוך שבועות ספורים. אופ"ק טוען כי ביכולתו לספק 6 מיליון חביות נוספות מדי יום, אך נתון זה נראה אופטימי מדי. אנליסטים מעריכים כי הנתון האמיתי קרוב יותר ל?4?5 מיליון חביות נפט ביום, שמתוכן תספק סעודיה 3?3.5 מיליון חביות ביום.?



זה יספיק כדי לפצות על המחסור של לוב, אך יקרב את היום שבו ישאב הביקוש העולמי את כל קיבולת התפוקה העודפת. אנליסטים בבנק נומרה היפני מעריכים כי עצירת היצוא מאלג'יריה לבדה תוביל למיצוי של עודפי הייצור, ותקפיץ את מחירי הנפט ל?220 דולר לחבית.?



סעודיה, על אף טענתה כי היא ערוכה להגדיל את תפוקת הנפט, עדיין לא עשתה זאת. אופ"ק טוען כי היצע הנפט בעולם מספיק ונראה מרוצה מתג מחיר של כ?100 דולר לחבית. הסוחרים מקווים שסעודיה תגדיל את התפוקה בחשאי או שאופ"ק יערוך פגישה מיוחדת להעלאת מכסות הנפט ולהרגעת השווקים.?



התרחיש הגרוע מכל הוא שמחירי הנפט עצמם ישבשו את אספקת הנפט מסעודיה. התסיסה בבחריין הפכה חשש זה למציאותי יותר. ממלכת האי הקטנה אינה מייצרת כמות נפט גדולה, אך היא בעלת חשיבות אסטרטגית ממדרגה ראשונה במפרץ הפרסי - נתיב ימי שדרכו עוברים 18% מהנפט העולמי. הצי החמישי של ארה"ב משתמש בבחריין כבסיס.?



הסעודים עלולים לחשוש גם כי הפגנות האוכלוסייה השיעית בבחריין יתפשטו גם אליהם. במחוזות המזרחיים של סעודיה מתרכזת תעשיית הנפט, וגם אוכלוסיית השיעים, שעשויים להביע את מורת רוחם מהשלטון הסוני. מלך סעודיה הכריז השבוע על חבילת הטבות בסך 36 מיליארד דולר לנתיניו. אפשר אולי להתנחם בכך שמרבית מתקני ייצור הנפט באזור שוכנים הרחק ממרכזי אוכלוסייה, שם בדרך כלל מתרכזות ההפגנות, ומוגנים היטב מפני כל דבר - מלבד התקפה צבאית מרוכזת.?



אילו השלכות עלולות להיות למשבר נפט כללי יותר במזרח התיכון ובצפון אפריקה? זעזועי אספקת הנפט של שנות ה?70 דחפו את העולם לבניית מאגרים, כמו עתודת הנפט האסטרטגית של ארה"ב, בהיקף של 727 מיליון חביות, שישמשו במקרה של הפיכות במזרח התיכון ובמקומות אחרים. סין בונה עתודות אסטרטגיות משל עצמה. משרד האנרגיה האמריקאי מעריך כי גודלם של מאגרי הנפט הנמצאים בידי הממשלות והתעשייה מגיע ל?4.3 מיליארד חביות - כמות המספיקה לכמעט כמעט 50 יום של צריכה עולמית ברמות הנוכחיות.?



השפעת המשבר תלויה, אפוא, בכמות התפוקה שתחסר ובמשך הזמן שבו תיפסק התפוקה. אפילו זעזועים סיסמיים במדינות המייצרות נפט עלולים ליצור שיבושים זמניים בלבד. ואולם הדוגמה של איראן ממחישה מה עלול להשתבש. ?



לאו דרולס מהמרכז למחקרי אנרגיה בינלאומיים, צוות חשיבה, מצביע על כך שאיראן לפני המהפיכה סיפקה 6 מיליון חביות ביום. המשטר החדש זנח את מומחי הנפט ואת ההון מהמערב, ורמת התפוקה עדיין לא התאוששה; כעת מפיקה איראן רק 3.7 מיליון חביות ביום. הנפט מהמזרח התיכון נשלט בעיקר בידי ממשלות, אך כפי שציין אמריטה סן, אנליסט מברקליס קפיטל, ההשקעות הזרות עדיין חיוניות לתעשיית הנפט של צפון אפריקה. אם יקומו באזור משטרים חדשים שאינם ששים לשתף פעולה עם זרים, עשויה להיות לכך השפעה ארוכת טווח על התפוקה.?



סביר להניח שהעולם יוכל לספוג משבר קצר טווח. ואולם הנזק שייגרם אם מחירי הנפט ירקיעו שחקים לזמן ארוך, עלול להיות אדיר בכל הנוגע לשיקום כלכלות העולם העשיר. ובאשר לאפשרות של צמצום התלות העולמית בספקיות הנפט במזרח התיכון, תשכחו מזה. הביקוש הגבוה באסיה יוביל כנראה ?לכך שנתח תפוקת הנפט של אופ"ק יעלה, בעודו מזרים נפט נוסף כדי לעמוד בביקוש האסיאתי. יכולת האזור ליצור בעיות לא תופחת.