הראל: מדד המחירים לאפריל יעלה ב-1.3% על רקע עליית מחירי הנפט

מחירי הנפט העולים בהתמדה, כלכלת ארה"ב שצמחה בשיעור נמוך מהאומדן הראשוני ונתוני התעסוקה בישראל - אלו הגורמים המרכזיים שישפיעו על כלכלת המקרו בתקופה הקרובה, כך לפי סקירת כלכלני בית ההשקעות הראל. לפי הערכת הכלכלנים, מדד המחירים לצרכן באפריל צפוי להצביע על עלייה של 1.3%, כאשר סעיף הדיור יעלה ב-0.9%, מדד מחירי דירות בבעלות דיירים צפוי לעלות ב-0.6% ומדד המחירים הסיטוניים של תפוקת התעשייה יעלה ב-0.6%.



מחיר הנפט עלה ב-13% בשבוע האחרון, על רקע העימותים בלוב והחשש להתרחבות חוסר היציבות למדינות נוספות במזרח התיכון. אם העלייה במחירי הנפט תישמר בחודשים הקרובים או תגבר, הצמיחה העולמית תהיה נמוכה יותר והאינפלציה (בארץ ובעולם) תהיה גבוהה יותר, אומרים הכלכלנים.



שאלה מעניינת העולה מהמצב היא מידת ואופן השפעתו על המדיניות המוניטרית. בדרך כלל, במצב של עלייה במחירי הנפט כתוצאה מזעזוע בצד ההיצע, בנקים מרכזיים לא חייבים להעלות ריבית מאחר שהירידה בצמיחה מקזזת לאחר תקופה את העלייה הראשונית בלחצי האינפלציה. אולם להערכת הראל, בנק ישראל, בניגוד לבנקים מרכזיים במדינות אחרות לא יוכל להתעלם מהעלייה הראשונית באינפלציה, מכיוון ששיעורה בארץ כבר עתה חורג מיעד יציבות המחירים, והיא צפויה לעלות עוד. ההערכה היא כי אם המחירים יתמידו, העלייה בריבית תהיה אף חדה מהערכות קודמות.



ברמה הגלובלית, כלכלת ארה"ב צמחה ב-2.8% ברבעון הרביעי של 2010, צמיחה הנמוכה מהאומדן הראשוני שהיה 3.2%. הצריכה הפרטית הריאלית בארה"ב ירדה ב-0.1% בינואר לאחר עליות חדות בחודשים שקדמו לכך, ושיעור החיסכון עלה ל-5.8%.



כמו כן טועני בבית ההשקעות כי כלכלת המקרו תושפע מנתוני התעסוקה המקומית ברבעון הרביעי של2010, שהיו אמנם חיוביים, אך פחות מרשימים מאלו שנרשמו ברבעונים הקודמים. שיעור השתתפות המועסקים גדל מעט מ-57.7% ל-57.8%, עלייה מתונה מעט מהעליות החדות ברבעונים הקודמים. מכירות דירות חדשות ביוזמה פרטית ירדו ב-14% בינואר וכמות הדירות החדשות למכירה המשיכה לרדת.