קרן ההון סיכון קום-ונצ'רס הפחיתה את דמי הניהול שהיא גובה מהמשקיעים

מאת עודד חרמוני
בצעד יוצא דופן בתעשיית ההון סיכון הפחיתה חברת הניהול של קרנות ההון סיכון האמריקאיות קום-ונצ'רס (Comventures) את שיעור דמי הניהול שהיא גובה מהמשקיעים - כך פורסם אתמול באתר האמריקאי לענייני הון סיכון Equity Week Private. קום-ונצ'רס, הפועלת מפאלו אלטו, קליפורניה, תפסיד בעקבות ההחלטה 2.75 מיליון דולר בשנה.



שיעורם של דמי הניהול בקרן קום-ונצ'רס הוא 2.5% מהון הקרן, המסתכם ב-550 מיליון דולר. על פי ההחלטה יופחת שיעור זה ב-0.5%, ל-2% מהיקף ההון המנוהל, וחברת הניהול תגבה מהמשקיעים רק 11 מיליון דולר בשנה לאורך חיי הקרן, במקום 13.75 מיליון דולר בשנה שגבתה עד כה.



דמי הניהול שגובות חברות הניהול של הקרנות מיועדים למימון ההוצאות ושכר העבודה של העובדים ומנהלי הקרנות ומהווים את מקור הרווח העיקרי שלהן, לצד שיעור מרווחי הקרן. דמי הניהול השנתיים המקובלים בתעשייה הם 2.5% מהיקף ההון המנוהל.



כך, חברת ניהול של קרן הון סיכון מקבלת עד 20% מההון המנוהל בקרן במשך חייה. מכאן שקרן המנהלת הון בהיקף של 400 מיליון דולר תקבל בממוצע דמי ניהול בסך 80 מיליון דולר לאורך חייה.



קרנות אמריקאיות וישראליות רבות לא ביצעו בשנה האחרונה השקעות, אך קיבלו דמי ניהול, דבר המעורר תרעומת בקרב כמה מהמשקיעים בקרנות. מסקר Money Tree האחרון שפירסמה פירמת רואי החשבון PwC, העוקב אחר תעשיית ההון סיכון בישראל, עולה כי 36% מ-76 קרנות שהשתתפו בסקר לא ביצעו השקעה אחת ברבעון האחרון של 2001.



בתעשיית ההון סיכון הישראלית מעריכים כי כמה מהקרנות הקפיאו את דמי הניהול שהיו אמורות לקבל בעבור השנה עד לחזרתן לפעילות מלאה, או שבכוונתן להפחית את דמי הניהול שהן גובות.



ייתכן כי הצעד של קום-ונצ'רס ייצור לחץ על קרנות הון סיכון אמריקאיות וקרנות ישראליות שבהן יש משקיעים אמריקאים, להפחית את דמי הניהול השנתיים.



תעשיית ההון סיכון בישראל גייסה בשנים האחרונות כ-7 מיליארד דולר, וכמחצית מסכום זה כבר הושקע בחברות. תמורת סכום זה מקבלות הקרנות דמי ניהול בהיקף של כ-150 מיליון דולר בשנה.