נשואה זנקס: טבע צפויה לבצע בעתיד קרוב רכישות נוספות

בעקבות הודעתה של ענקית התרופות הישראלית, טבע , על הגשת הצעה לרכישת עסקיה הגנריים של Bayer Pharma בצרפת - לרבות Bayer Classics הנחשבת לספקית מובילה של מוצרים פרמצבטיים גנריים המיועדים לשוק הקמעונאי בצרפת, מפרסם היום בית ההשקעות נשואה זנקס עדכון להמלצתו למניית החברה. האנליסט חיים ישראל, מותיר למניית החברה המלצת "קנייה" במחיר יעד של 79 דולר, 30% מעל מחירה בשוק.

ישראל מציין כי מכירות Bayer Classics הסתכמו בשנת 2001 בכ-100 מיליון יורו, וכי למרות שלא נמסרו ע"י טבע פרטים נוספים, שווי העסקה במידה שתתממש נאמד ב-200-240 מיליון יורו.

לדעת ישראל, הרכישה הפוטנציאלית בשוק הגנרי בצרפת עולה בקנה אחד עם האסטרטגיה העסקית של טבע להיות המובילה העולמית בתחום הגנרי תוך כדי הרחבת הפעילות בשוק האירופאי, באמצעות כניסה לשווקים הנמצאים בצמיחה. ישראל מוסיף כי השוק הגנרי בצרפת הוערך בשנת 2001 בכ-400 מיליון דולר, והוא היווה כ-3% משוק התרופות והטיפולים הרפואיים בצרפת. לדעת ישראל זהו שיעור חדירה נמוך מאד, ועל כן הוא צופה שהשוק הגנרי בצרפת יצמח בקצב שנתי של כ-20%.

ישראל מדגיש יתרון נוסף אשר עשוי לצמוח לטבע מהעסקה. לדבריו, Bayer Classics מוציאה סכומים גבוהים למדי על חומרי הגלם בהם היא משתמשת, והחיבור עם טבע יסייע בהורדות עלויות רכישת חומרי הגלם, שכן, לטבע עצמה ישנה חטיבה הפועלת בתחום ייצור חומרי גלם.

בהסתמך על מצבה הפיננסי, ישראל מעריך כי טבע יכולה להוציא כ-600 מיליון דולר על רכישה של פעילויות, ועל כן, החברה צפויה לבצע בעתיד הקרוב רכישות נוספות מלבד רכישת עסקיה הגנריים של באייר בצרפת. בהקשר זה מציין ישראל כי למרות שהרכישה של האמורה טומנת בחובה שיעור צמיחה גבוה כניסה לשוק אטרקטיבי הנמצא בצמיחה, הרי שהשפעה על השורה העליונה של טבע אינה כה מהותית.

ישראל מסכם את המלצתו בהערכה כי תוצאות הרכישה, במידה שאכן תצא אל הפועל, יורגשו בשנה שלאחר הרכישה. יצוין כי בשבוע הבא תפרסם טבע את תוצאותיה לשנת 2001.