עם דירוג Baa2 לאיגרות החוב: א. לוי זכתה לביקושי יתר של 107 מיליון שקל בשלב המוסדי

השלב הציבורי בהנפקת החוב של חברת הנדל"ן א. לוי, שבשליטת משפחת לוי, הסתיים הערב בביקושי יתר של 107 מיליון שקל בשלב המוסדי. החברה התכוונה לגייס 85 מיליון שקל, וכעת לאור הביקושים, נראה שהחברה תגדיל את היקף הגיוס בשלב הציבורי. בשונה מחברות נדל"ן אחרות, האיגרות זכו לדירוג baa2 עם אופק "יציב" מידי חברת הדירוג מידרוג, המגלם סיכון אשראי בדרגה בינונית עם מאפיינים ספקולטיביים.



במסגרת הגיוס הונפקה סדרה חדשה של איגרות חוב בעלת מח"מ של 4.19 שנים ותשואה אפקטיבית של 6.95%. כ-25 מיליון שקל מסך הגיוס יופקדו על ידי החברה בפיקדון ייעודי, וזאת כדי שהסכום ישמש את החברה לפירעון קרן אג"ח במועד מתוכנן בשנה הבאה. יתרת הגיוס תיוחד לפעילות השוטפת של החברה, לרכישת קרקעות ולהשקעות חדשות.



א. לוי של משפחת לוי (73%) פועלת בעצמה ובאמצעות חברות בנות שני תחומי פעילות: ייזום והקמת פרויקטוים למגורים, וכן ברכישה, פיתוח והשבחת נכסים מניבים בישראל ובמערב אירופה (גרמניה וצרפת). החברה שולטת בחברה הבת יורו-גלוב (100%) הפועלת בתחום הנדל"ן המניב בגרמניה.



יורו-גלוב מצויה בחולשה מזה תקופה, כאשר יחס החוב הפיננסי לבסיס ההון שברשותה הינו 111%. כמו כן לחברה תזרים מזומנים שלילי עם יתרת אג"ח של 127 מיליון שקל לפירעון בין 2011-2013. לטובת מימון החזר החוב מימשה באחרונה גלוב נכס בגרמניה תמורת כ-200 מיליון שקל (49.2 מיליון יורו). במידרוג מציינים כי "כושר הפירעון לטווח הבינוני של יורו גלוב ממשיך להיות חלש, כאשר לא. לוי חשיפה משמעותית לחברה".



עוד מציינים במידרוג כי היקף פעילות החברה בתחום בניית הדירות למגורים מצומצם יחסית ויוצר תלות במספר קטן של פרויקטים. עם זאת, מציינים שם כי האיתנות הפיננסית של החברה טובה יחסית לרמת הדירוג שלה ומפצה במידה מסוימת על היקף הפעילות המצומצם. כמו כן נכתב לחברה נכסים לא משועבדים בהיקף של 93 מיליון שקל.



בחודשים האחרונים אנו עדים להנפקות נרחבות של חברות נדל"ן, תוך שהחברות מנצלות את סביבת הריבית הנמוכה לשם גיוס חוב בעלות נמוכה. בין החברות שמגייסות או מתכוונות לגייס בקרוב ניתן למנות את (גיוס של 80 מיליון שקל); קבוצת (59 מיליון שקל); איירפורט סיטי (250 מיליון שקל); קבוצת האחים חג'ג' (100 מיליון שקל); וכן קבוצת נתנאל נתנאל שתגייס אג"ח בהיקף של עד 50 מיליון שקל.