האוצר מכר אתמול שחרים במחיר הנמוך בכ-1.4% ממחיר השוק

האוצר מכר אתמול איגרות חוב מסוג שחר במחיר הנמוך בכ-1.4% ממחיר השוק. מדובר בהנפקת איגרות חוב מסוג שחר (סדרה 2266) בהיקף של 100 מיליון שקל, שהתבצעה במסגרת מכרז להחלפת איגרות חוב. כלומר, התמורה על איגרות החוב לא שולמה במזומן, אלא באמצעות איגרות חוב צמודות מסוג גליל.



את החלפת איגרות החוב יזמה הממשלה לאחר שהתקבלו מספר פניות מגופים מוסדיים המחזיקים באיגרות חוב הסובלות מסחירות נמוכה במיוחד. עובדה זו מקשה על הגופים למכור את הסחורה שבידיהם. לדברי עדי ריבלין, סגן הממונה על שוק ההון במשרד האוצר, הממשלה לא עושה במקרה זה שיקולי מחיר, אלא פועלת על מנת לשפר את הנזילות בשוק האג"ח.



לפי תוצאות המכרז, המשקיעים נהנו מהעובדה שהם "נפטרו" מסחורה שאין לה ביקוש בשוק, וכך הם יכלו למעשה לרשום רווח הון שנוצר להם בחודשים האחרונים, עם הפחתת הריבית. בתמורה לכך קיבלו המשקיעים נכס עם סחירות גבוהה מאוד (איגרות חוב שקליות מסוג שחר). "ניתן להעריך שאם המחזיק באיגרת היה מוכר את הסחורה במסגרת המסחר, הוא היה מקבל מחיר נמוך יותר עקב בעיית הסחירות", אמר אחד הסוחרים בשוק הסולידי.



יש לציין, כי המכרז על סדרת השחר נסגר במחיר ממוצע של 108.73 אגורות, בעוד שמחיר השוק של איגרת החוב עמד על 110.2 אגורות. אולם, קשה לומר אם המחיר הנמוך במכרז יצר רווח למשקיעים, שכן המחיר של הגליל שנקבע לצורך ביצוע ההחלפה הוא נכון ל-31 לינואר 2001, ומאז חלו שינויים במחירי האיגרות. כמו כן, האוצר לא פירט אלו סדרות הוחלפו במסגרת המכרז. בשוק הסולידי מעריכים כי גם משקיעים מתוחכמים לא ניצלו את המכרז לרכישת איגרות חוב ולהחלפתן, כך שהנהנים העיקריים היו אלו שהחזיקו באיגרות החוב.