מאז הפחתת הריבית על ידי נגיד בנק ישראל בסוף דצמבר וטירוף הגיוסים בשוק הראשוני, שצובר תאוצה ובא לידי ביטוי בגיוסים שיערכו בשבוע הבא קרדן , מעריב ומבני תעשייה , גייסו החברות בבורסה של תל אביב סכום של כ-2.56 מיליארד שקל, והיד עודנה נטויה.
לדברי פעילים בשוק, ההתעוררות בגיוסים בחודש האחרון נובעת משתי סיבות עיקריות: ראשית, הבנקים העלו את המרווחים שהם דורשים, הן מן הלווים והן מהמלווים, מה שמגדיל את הרצון של שני הצדדים לוותר על שירותי התיווך שלהם. שנית, ירידת הריבית במשק, הפכה את הגיוס לכדאי מבחינת החברות העסקיות, שכן הוא מאפשר להן להפחית את עלויות המימון. בנוסף, ירידת התשואות באפיקים האלטרנטיוויים הריצה את הגופים המוסדיים בתל אביב אל גיוסי האג"ח, שנהנים, אחרי תקופה ארוכה של שיממון, מעדנה מחודשת.
בחלק מהמקרים, דוגמת הגיוס הקודם שביצעה מבני תעשייה, שהיתה הראשונה להנפיק לאחר הפחתת הריבית, ניצלו החברות את ההפחתה לטובת גלגול הלוואה שהגיעה למועד פירעונה, תוך השגת תנאים טובים יותר.
הטבלה לעיל, מגלה כי רוב מוחלט של הגיוסים מאז הפחתת הריבית בוצעו באיגרות חוב צמודות למדד, כאשר היחידות שהנפיקו איגרות צמודות לדולר הן מכתשים אגן , שגייסה 136 מיליון שקל בהנפקת אג"ח נושאות ריבית של 2.5% צמודה לדולר, וגזית גלוב , שגייסה 31 מיליון שקל בהנפקת אג"ח צמודות למדד ובעלות ריבית נקובה של 7.15%. חברת אלקו אחזקות היתה החברה היחידה בפרק זמן זה שהצמידה חלק מהגיוס שביצעה למטבע האירופי החדש, היורו - וגייסה כ-109 מיליון שקל במסלול זה.
בשלושת החודשים שלפני הפחתת הריבית, גייסו החברות הבורסאיות סכום של כ-925 מיליון שקל, וגם אז עיקר הגיוסים היו צמודים למדד (פרט למכתשים אגן שגייסה 264 מיליון שקל בהנפקת אג"ח צמודות לדולר וכתבי אופציה).
הגיוסים לעיל צפויים לקפוץ בשבוע הבא מדרגה, בעת שחברת מבני תעשיה של אליעזר פישמן, תנסה לגייס מהמשקיעים בתל אביב סכום של 576 מיליון שקל-הגבוה ביותר שחברה כלשהי גייסה עד כה.
מאז הפחתת הריבית גייסו החברות בתל אביב 2.56 מיליארד שקל
אילן מוסנאים
7.2.2002 / 13:42